Tesla（TSLA）自月初公佈上季电动车交付量胜预期，加上市场憧憬自动驾驶出租车（Robotaxi）的推出，股价今月一度大幅反弹近四成，截至上周五收报239.2美元，仍按月累升逾两成；不过，Tesla本周二（23日）盘后将公布第二季业绩，并迎来另一个挑战，根据Market Chameleon回测过去12个季度业绩日，Tesla绩后当日下跌机率达58%，股价平均变动为正负8.4%，最大升幅及跌幅均约12%。

巴克莱警告盈利或逊预期

目前市场预期Tesla第二季收入按年跌0.93%至246.95亿美元；每股盈利跌37.46%至0.49美元。同时，毛利率仍为市场焦点，预期将由19.3%跌至17.42%，汽车毛利率则预计为17.97%。巴克莱警告，Tesla第二季盈利或不及预期，加上受定价疲弱、全自动驾驶（FSD）等因素影响，预计毛利率按季下降40个点子，但该行仍将Tesla目标价从180美元上调至225美元，维持“中性”评级。

此外，业绩焦点还包括新产品推出、储能业务及自由现金流。原定于8月举行的自动驾驶出租车RoboTaxi发佈会推迟至10月，马斯克解释指是需要对车辆进行设计更改，并补充需要额外的时间“允许我们展示其他一些东西”。Baird分析师则认为，推迟活动可能意味着Tesla将展示其低价的下一代电动车Model 2，目前投资者还未见到其原型车，但预计将于2025年初销售。

储能业务也备受关注

储能业务方面，集团旗下能源子公司Tesla Energy早前公佈数据显示，第二季部署了9.4GWh的电池储能产品，创下最高季度纪录，按年增长达157%，主要受惠于加州拉斯洛普超级储能工厂持续扩产Megapack；而Megapack则为Tesla打造的一款超大型商用储能系统。

大摩分析师曾表示，Tesla的太阳能与储能业务将是其“关键底牌”，并为下一轮AI投资的关键，加上有关业务过去3季毛利率均超逾20%，因此储能业务部署及其毛利率也是值得关注的指标。

此外，Tesla首季自由现金流录负数，但随着第二季库存增加的情况将扭转，因此自由现金流有望恢复正数。然而，集团早前在中国推出“0 利息”分期买车的优惠政策，亦有机会影响现金流。

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