《星岛》记者 曹安浔 广州报道

两年前，在百度Create 2024开发者大会上，一辆造型前卫的重卡吸引了全场目光。百度创始人李彦宏坐进驾驶室，亲自体验了这款名为“DeepWay・深向星辰”的智能新能源重卡。

作为百度Apollo智驾技术在商用车领域的唯一落地车型，深向科技没有选择行业内通行的“油改电”技术路径，而是采用正向研发架构对整车进行重构。当时，市场对这款产品的讨论并非一边倒的赞誉，而是夹杂着对“跨界造车”的审视和对技术规模化落地的观望。

5月7日，这家由百度与狮桥联合孵化的独角兽更新了港交所招股书，由中金公司、招银国际担任联席保荐人，剑指“港股智能重卡第一股”。

三年交付破万辆

2025年11月，深向科技便已经向港交所递表，此番更新招股书，深向科技坐拥中东资本、澳大利亚知名养老资金加持，令市场对其资本前景更加期待。

据悉，深向科技于2023年开启商业化，据招股书披露，深向科技的交付数据从2023年的509辆、2024年的3002辆，跃升至2025年的8020辆，三年增长近16倍。

2026年一季度，深向科技再度交付1409台，同比大增68.3%，截至2025年末，其累计交付已突破11000台。

营收规模也在同步放量。2023—2025年，深向科技分别实现营收4.26亿元、19.69亿元、39.61亿元，三年增长约9.3倍，毛利率从2023年的0.4%提升至2025年的4.9%。

2025年度，深向科技首次实现经营活动现金流转正，为8.35亿元。年末现金及现金等价物达16.1亿元，较2024年3.1亿元大幅增长，财务安全性得到一定提升。

行业观察人士指出，随着交付量增长，固定成本被逐步摊薄，叠加自研三电系统的降本效应，推动深向科技毛利与现金流向好。

值得一提的是，为破解重卡行业盈利难题，深向科技采用“硬件销售+智能订阅”的商业模式。现阶段，其核心收入来自新能源重卡销售，近三年这部分收入占总营收比例超过九成，主力产品为深向星辰、深向星途。截至2025年末，深向科技已服务539家客户，2025年新增客户319家。

深向科技与头部客户的合作也在持续深化。

就在5月7日，深向科技向全球头部港口物流企业鸭嘴兽首批交付50台深向星途，后续150台将于今年上半年完成交付。未来，这批车辆将主要服务于鸭嘴兽的港口至工厂/园区的外贸货物运输，产品可靠性与商业价值得到进一步验证。

▲图源：深向科技

不仅如此，继2025年申通快递引入36台星辰车型，用于江浙沪区域23条核心运输线路后，今年初，共100台深向星辰新能源重卡再次在上海向申通快递交付。

市场观点认为，新能源重卡仍处于早期的持续投入阶段，企业即使身处头部也要面临盈利压力。随着车辆交付量提升，未来软件服务有望成为深向科技改善毛利的增长点，实现“卖车是入场券，订阅是长期现金流”的商业逻辑。

目前，深向科技是全球唯一实现智能公路货运技术订阅收费的新能源重卡企业，其推出的天玑・随行、天玑・雁行系统，按年度或终身订阅收费，在2025年已实现小规模收入。

金主热捧

得益于“硬件销售+智能订阅”的商业模式，以及交付上量的市场表现，深向科技也成功吸引了多路资本的持续加码。

企查查显示，成立六年来，深向科技已完成16轮融资，既有启明创投、软银中国、联想创投、普华资本等30余家知名投资机构，还有合肥产投、肥西产投等地方国资以及百度、欣旺达等产业资本。

今年4月，深向科技还完成Pre-IPO轮融资，累计募集资金超3.1亿美元，创下重卡自动驾驶行业近五年最大单轮融资纪录，由阿联酋磊石资本（Stone）领投，澳大利亚养老基金NGS Super、厦门国升基金跟投，亚洲影响力私募股权基金ABC Impact、南京融和创投等老股东同步加注。据传在本轮融资后，公司估值已突破百亿元。

深向科技表示，本次融资中，三大海外资本分别覆盖中东及欧美、澳洲及东南亚、亚太核心市场，它们的入局不仅是对深向科技自动驾驶技术与无人货运机器人战略的强力背书，更意味着公司将在2026年借力三大国际股东的全球网络资源，全面加速海外市场落地。

各路资本的热捧也印证了百度自动驾驶能力，叠加狮桥物流运营经验的有效性。

作为百度与狮桥联合孵化的企业，过去六年来百度为深向科技提供了多方位的支持。

技术上，百度授予深向科技商用车领域唯一白盒智驾技术授权，成为“百度ApolloX计划”首个落地公司，支持底层技术自主迭代；2025年双方还签订服务框架协议，百度为深向科技提供云服务及OTA相关开发维护服务。

除了技术支持，百度还向深向科技输出高层管理人才。招股书显示，深向科技核心管理层中，狮桥创始人万钧出任CEO，CTO田山为原百度商用车自动驾驶业务负责人，现负责深向科技自动驾驶基础设施研发，核心团队兼具物流运营与智驾研发双重经验。股权结构上，万钧及一致行动人合计控制深向科技约20%股份，为单一最大股东集团；百度持股13.48%。

关于百度对公司的支持以及海外扩张计划详情，深向科技向《星岛》表示，现在处于静默期，不方便对外透露更多信息，可以参考招股书等公开资料。

灼识咨询报告显示，按2025年销量计，深向科技在中国新能源重卡市场排名第九，在全球正向研发新能源重卡企业中位居第一，同时是国内仅有的两家实现L4级重卡商业化的企业之一。

当前，随着各国碳中和战略的推进，海外新能源重卡市场正迎来历史性增长机遇。灼识咨询预计2030年中国新能源重卡出口量将升至约9.7万台，自动驾驶重卡可视为中国高端制造与AI技术出海的代表之一。

另据深向科技公众号文章，公司的终极目标是实现完全无人化货运机器人，并为此划定了清晰的三步走计划：第一步是聚焦电动化，打造最优“机器人形态肉身”；第二步是规模化与全球化，以运营数据驱动智能化能力提升；第三步是全面智能化，推动重卡成为全球物流网络的“智能关节”，构建真正意义上的“无人化物流机器人协作网络”。

招股书显示，深向科技本次募资将重点投向产品研发、智驾技术迭代、销售网络扩张与基础设施建设，并通过“自研降本+软件订阅”双路径，缩短产品交付到售后服务的全流程，加速实现第一阶段运营全链路自持，提升盈利稳定性。

但投资者亦需清晰认识到，全球新能源重卡行业仍处于早期商业化阶段，头部企业普遍处于亏损状态，竞争加剧、盈利周期长、高阶智驾落地不确定性等挑战依然存在。

对深向科技而言，能否借助资本市场力量趁势推进全球化布局，真正将技术优势转化为可持续的商业价值，将是其从赛道黑马迈向成熟经营者的核心考验。