3月31日，北交所上市公司雷神科技发布2025年年报，交出亮眼成绩单。公司营业收入达30.13亿元，连续三年保持同比增长，为历史最优水平；利润总额2736.82万元，同比增长21.93%，增幅创上市以来新高。尤为可贵的是，在高基数基础上，公司净资产收益率、扣非净资产收益率等核心指标同步改善，增长韧性持续彰显。

2025年，PC行业在消费者国补逐步退坡、存储芯片价格涨幅突破历史高位的双重压力下，迈入以价值深耕、成本精益和提质增效为导向的全新发展阶段。作为“电竞装备第一股”，雷神科技以“电竞+信创”双轮驱动为抓手，锚定智能化、国产化、精益化发展方向，已成为行业从规模竞争转向价值创造的重要参照，为行业未来演进勾勒出清晰路径。

高端化、国产化筑牢增长底座

年报显示，2025年全年，雷神科技主营业务境内收入达17.86亿元，同比增长17.65%，实现量利双增。分品类来看，台式机及服务器营收达3.26亿元，盈利改善领跑整体业务。

这一变化，充分彰显了AI与电竞深度融合的显著成效。报告期内，公司研发费用同比增长26.66%，持续加码技术创新。雷神ZERO 18 Pro、机械师曙光16 Pro、机械师Mini GTS迷你主机等AI PC新品相继亮相，以更强算力、更优体验夯实高端产品矩阵。同时，公司通过预装雷神AI客户端，打通DeepSeek等云端算力与终端应用的协同通道，为用户提供极致稳定、自主可控、高效便捷的本地化AI运行体验，有效提升产品附加值与竞争力。

此外，公司持续深化大众市场渗透，与AI赋能互补共进擦亮高端化成色。其中，雷神电竞酒店全国签约门店突破257家，实现了从北上等一线城市到拉萨等偏远及下沉地区的广泛覆盖；同期推进的雷神杯・ACL全国高校电竞精英赛，累计覆盖全国1000多所高校，参赛选手超过10万名，持续激活品牌市场声量。

另一方面，信创业务规模化落地，成为业绩增长的重要支撑。2025年，信创产业从“关键环节、部分市场”向“全产业链、全行业”的信息技术升级演进，为市场主体释放出更为可观的发展空间。在此背景下，雷神科技通过“双百计划”构建开放生态体系，市场占有率稳步提升。报告期内，公司信创解决方案成功入围中粮集团、中国石油天然气集团、国家能源电子商务中心采购等重点项目，在国央企、能源、物流、金融、电信等关键领域实现多维突破。目前，雷神科技信创已累计覆盖超300个用户场景，成为中国信创产业的重要力量。

智能化重塑开启价值跃迁

从年初Deepseek引爆大模型热潮，到“全民养虾”席卷全网，AI时代已然全面到来。作为最普及的个人算力终端与生产力入口，PC行业的增长逻辑正被彻底重构，迎来从硬件形态、交互方式到应用生态的全方位系统性重塑，推动雷神科技开启价值跃迁。

首先是消费级市场的结构性扩容。以国内市场为例，IDC最新发布的报告显示，2026年，GenAI PC预计同比大幅增长146.5%，2025至2029年复合增长率高达58.7%；游戏PC全年出货量预计达1513万台，占整体PC市场比重达35.9%，到2029年这一占比还将持续提升。在这一轮产业浪潮中，公司对内持续强化场景生态布局、渠道网络拓展与售后服务体系升级，对外借助CES、IFA等国际展会提升全球影响力，在北美等重点海外市场完成从0到1的体系化搭建与市场培育。内外协同形成强劲内生增长动力，为中长期业绩稳健增长提供坚实保障。

更进一步看，在算力成为我国加快推进新型工业化、培育发展新质生产力的重要基础设施的宏观导向下，信创产业进入新一轮高速发展周期。根据亿欧智库预测，中国信创整体市场规模预计2027年将达4.23万亿元，2020年至2027年间复合增长率35.29%。尤其是服务器市场，更成为具备高确定性的千亿级核心赛道。目前雷神服务器已深度赋能数字中国建设，已落地重庆、四川、福建等多地党政机关及金融系统，并赋能青岛“海之心”智算中心等行业标杆项目，以硬核实力驱动行业示范效应持续释放，未来成长性明朗。

特别值得注意的是，受AI客户需求强劲、供应增长受限双重影响，2026年半导体存储器DRAM的价格持续上涨。指标产品的2月大宗交易价格环比上涨15%。雷神科技财报显示，报告期末，CPU、存储、硬盘等核心原材料存货同比大增 89.57%，这意味着，公司有望依托强劲的供应链韧性与周期抗风险能力，充分锁定上游涨价红利，实现盈利稳定可控。

面向未来，电竞、信创协同发力与海内外市场拓展动能将持续显现，在AI PC加速普及、游戏产业生机迸发、国产化替代稳步推进的产业趋势下，雷神科技已迈入高质量发展通道，凭借坚实经营基本面与清晰成长路径，公司正加速迈向世界级全场景电竞第一品牌，有望在业绩增长与价值重估共振下，为投资者带来稳定可观的长期回报。