《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道

2026年3月13日，昆吾九鼎投资控股股份有限公司（600053.SH，下称“九鼎投资”）针对上海证券交易所业绩预告问询函作出详细回复，就2025年四季度营收大幅增长、业务运营、资产减值等核心问题逐一释疑，同时公司近期完成跨界收购工商变更、董事会秘书人事调整等事项，经营发展迎来多重新变化。

官网资料显示，九鼎投资为上交所上市公司，主要从事私募股权投资管理及房地产开发与经营业务，总部位于北京，法人代表王欣。

目前，九鼎投资旗下管理多支人民币、美元基金。截至2024年12月31日，九鼎投资管理资产规模累计约591亿元，投资以中国大陆为主的成熟与创业企业累计约367家，累计投资规模约336亿元。公司曾三度获得清科“中国最佳PE机构”、四度获得投中“中国最佳PE机构”和福布斯“中国最佳PE机构”TOP10。

2025年三季度报告显示，截至2025年9月30日，九鼎投资前三大流通股东分别为江西中江集团有限责任公司（持股29.80%）、江西紫星企业管理有限公司（持股21.37%）、江西紫星商业发展有限公司（持股21.20%），股权结构相对集中。此外，港交所全资附属的香港中央结算有限公司也位列前十大股东，持股比例0.64%。

截至3月18日收盘，九鼎投资报16.63元，成交量27380手，成交额4532.96万元，换手率0.63%，市盈率为亏损，总市值72.1亿元。

私募、建筑业务成核心增长引擎

2025年，九鼎投资业绩经历“大变脸”，在大幅下滑后又经历了触底大反弹。前三季度，九鼎投资营收1.32亿元，同比下滑30.55%；而四季度单季营收预计达1.88亿至2.18亿元，同比增长27.89%至48.30%，占全年营收比例近六成，全年总营收达3.36亿元。

针对问询函中关注的2025年营收波动问题，九鼎投资明确表示，四季度单季营收的大幅增长具备合理性，且收入确认完全符合《企业会计准则》相关规定，核心驱动力来自私募业务与建筑施工业务的双重发力。

九鼎投资回复称，私募业务方面，2025年四季度公司在管基金收到项目回款5.27亿元，同比增长63.25%，占全年回款比例的47.50%。部分基金在当季完成分配方案制定及执行，同时前期已回款但未完成分配的项目也在四季度完成与LP的沟通分配，据此确认管理报酬6622.47万元，占全年私募业务收入的58.70%，四季度私募业务整体收入7691.50万元，占全年该业务收入的58.03%。

建筑施工业务作为公司2024年下半年新拓展的业务，2025年市场拓展成效显著，成为业绩增长的全新抓手。2025年，九鼎投资累计签约建筑项目19个，金额2.53亿元，其中四季度单季签约12个项目、金额1.22亿元。截至四季度末，多数签约项目已完成一定工程量，按照履约进度确认收入1.12亿元，公司2025年建筑业务全年收入达1.25亿元，同比大幅增长1666.77%。

此外，九鼎投资还披露了房地产业务的业绩表现，2025年房地产业务收入7848.28万元，同比下滑54.05%，四季度收入1440.21万元，占全年该业务收入的18.35%。受南昌房地产市场量价齐跌影响，公司对旗下“紫金城”房地产项目计提存货跌价准备约1.38亿元，其中商业区计提1.03亿元、写字楼计提0.32亿元、住宅计提0.02亿元，累计减值准备达3.34亿元，公司表示本次减值计提充分且合理。

另据问询回复，九鼎投资建筑施工业务客户前十大客户多为政府部门或央国企，尽管受地方财政资金紧张影响部分回款有所滞后，但公司判断应收账款回收风险较低。

业务运营稳步推进，跨界具身收购落地

在私募股权投资业务中，前五大基金共为九鼎投资贡献收入6453.78万元，其中苏州天胥湛卢九鼎投资中心（有限合伙）以2044.96万元收入居首；房地产业务核心项目“紫金城”一期1#楼2025年确认收入6696.85万元，五期项目已于2025年5月开工，预计2028年7月竣工。

关联交易方面，2025年九鼎投资关联交易收入合计6503.11万元，其中四季度4331.23万元，主要来自私募业务向控股股东合并范围内主体提供服务、房地产业务向关联方出租办公楼，公司强调关联交易定价公允，具备商业实质。

收购方面，九鼎投资布局人形机器人产业链的动作正式落地。2026年2月7日，南京神源生完成工商变更登记，正式成为九鼎投资控股子公司并纳入合并报表范围。

据公告披露，2025年8月，九鼎投资拟以2.13亿元通过收购股权及增资的方式，获得南京神源生智能科技有限公司（以下简称“神源生智能”）53.2897%股权，该标的公司专注于六维力传感器与力测控领域，是人形机器人核心零部件领域的重要企业，拥有自主知识产权和技术壁垒。

增资公告显示，神源生智能于2024年、2025年1—4月分别实现营收208.80万元、16.38万元，净利润为-573.49万元、-279.54万元，且交易估值较其2025年4月末988.10万元的净资产存在较高溢价，还因公告前股价异动收到监管问询函。尽管如此，九鼎投资仍坚定推进交易。

从公司收购布局来看，九鼎投资过往布局大多在金融领域，先后收购富通保险、中江地产等资产。此次收购南京神源生，是公司跳出传统金融与投资领域，向高端制造、人形机器人赛道跨界布局的重要尝试。

新任董秘曾任天健所审计员

公告指出，九鼎投资近期完成了董事会秘书的人事调整。2026年3月16日，九鼎投资称收到董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书易凌杰的辞职报告，其自2016年11月起担任该职务近十年。

资料显示，易凌杰，男，1985年出生，2024年薪酬为116.00万元，历任中审国际会计师事务所有限责任公司深圳分所高级审计员，德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所高级审计员，碧桂园控股有限公司财务经理。

九鼎投资在公告中声明，刘群超接任公司董事会秘书，任期至2028年1月9日。公开资料显示，刘群超1985年生，本科学历，拥有财务、审计、投资领域多重从业经验，历任四川阳城实业有限公司财务部会计、投资部专员，天健会计师事务所四川分所高级审计员，目前担任昆吾九鼎投资管理有限公司总经理助理。

据工商信息，九鼎投资近一年来发生董监高变更1人次、法人变更1人次（康青山变更为王欣）。

历史变更方面，公司间接控股股东九鼎集团的实控人吴刚曾因证券违法违规行为受到监管处罚。2022年12月，证监会公布处罚结果，因吴刚违规干预九泰基金经营活动、九泰基金利用基金财产为他人牟取利益，对吴刚采取证券市场5年禁入措施，并处100万元罚款，同时对九泰基金及相关责任人作出相应处罚。

九鼎投资彼时表示，吴刚、吴强等涉案责任人虽为公司实际控制人，但未在公司担任任何职务，该行政处罚决定不会对公司日常生产经营活动造成重大影响。据悉，吴刚作为“九鼎模式”的开创者，曾带领九鼎集团跻身创投圈第一梯队，九鼎集团也曾以千亿市值成为“新三板私募第一股”，后因一系列经营调整与监管处罚，市值大幅缩水。