1月28日，据外媒报道，微软（MSFT）将于当地时间周三公布其第二财季财报，其中一项数据尤其令投资者关注：剩余履约义务（RPO）。该指标反映微软尚未向客户支付的合同金额，已成为华尔街评估整体人工智能需求的重要风向标。

上季度微软披露其RPO达3920亿美元，杰富瑞分析师布伦特?蒂尔预测该数字将在第二季度继续攀升。

蒂尔在致投资者报告中指出：“受2500亿美元[OpenAI]合作协议及Anthropic公司300亿美元Azure计算服务协议推动，[财年第二季度]RPO将创下史上最大环比增幅，这进一步印证了Azure和[M365商用版]业务具备前所未有的多年期需求可见性，支撑其强劲而持久的增长前景。”

得益于人工智能的爆发式增长，微软云业务正加速复苏，推动Azure业务持续攀升。

但该公司同时面临产能瓶颈??客户对人工智能服务的需求已超越微软的供给能力，这为这家Windows制造商的营收设定了人为上限。

这也正是该公司为何要追加数十亿美元资本支出的原因。微软首席财务官艾米?胡德表示，这家软件巨头预计2026财年的资本支出将超过去年882亿美元的水平。该公司第一季度已支出349亿美元。

据彭博分析师一致预期，微软本季度每股收益（EPS）预计达3.92美元，营收803亿美元。相较于去年同期的每股收益3.23美元和696亿美元营收，呈现显著增长。商业云业务收入预计将跃升25%至512亿美元，但毛利率预计下降4.89%。微软生产力与业务流程部门收入预计达336亿美元，同比增长14%；智能云部门收入则将攀升26%至322亿美元。其个人计算业务预计将贡献143亿美元收入。

过去12个月里，微软股价仅上涨4%，略高于同期仅涨1.6%的云计算竞争对手亚马逊（AMZN）。然而两家公司股价涨幅均远逊于谷歌??后者过去12个月股价飙升64%。

谷歌股价的强劲表现主要得益于Gemini 3模型的发布，该产品使谷歌在人工智能领域确立了领先地位，超越了微软盟友OpenAI及其ChatGPT模型。