高光制药递表港交所，为全球自身免疫性疾病患者探索并研发安全有效疗法

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高光制药递表港交所，为全球自身免疫性疾病患者探索并研发安全有效疗法

发布时间：2025-12-05 11:16

智通财经APP获悉，据港交所12月4日披露，杭州高光制药股份有限公司(以下简称：高光制药)递表港交所主板，中金公司、招银国际为其联席保荐人。据招股书，高光制药致力于为全球自身免疫性/炎症性疾病患者探索并研发安全有效疗法的关键创新企业，并在神经炎症这一极具挑战性的领域凭借用于治疗阿尔茨海默病及帕金森病的世界级候选药物建立了独特优势。凭借从靶点选择、候选药物发现到临床开发的端到端内部能力，公司构建了一个差异化的资产组合（涵盖多种自身免疫性疾病及神经退行性疾病适应症），其中包括四款处于临床阶段的候选药物和多款处于临床前阶段的候选药物。

招股书显示，公司的核心产品TLL-018连同TLL-041及TLL-009是全球唯一具有高选择性的TYK2/JAK1抑制剂。TLL-018有望成为用于治疗慢性自发性荨麻疹（「CSU」）和类风湿关节炎（「RA」）的同类首创和同类最佳疗法。公司目前正在中国开展针对CSU和RA的两项III期注册性试验，并计划于2026年底前向国家药监局提交 NDA。

此外，根据弗若斯特沙利文的资料，公司自主研发的TLL-041是全球首款也是唯一一款具有脑渗透性的选择性TYK2/JAK1抑制剂，适用于神经退行性疾病治疗。公司与知名跨国制药企业Biohaven达成的合作，按交易总价值计算，是中国神经退行性疾病领域规模最大的已公开交易，这充分凸显了双方合作的重要战略意义与强大商业价值。

值得注意的是，公司可能无法成功研发、上市公司的管线产品（包括核心产品TLL-018）及/或从中产生有意义的经济价值。

财务资料

收入

于往绩记录期间，公司的收入由2023年的人民币约2.26亿元减至2024年的0，主要由于公司于2023年自与Biohaven及建毅腾创签订的对外许可及合作安排所收取的前期付款。公司的收入由截至2024年6月30日止六个月的0增至截至 2025年6月30日止六个月的人民币约1.07亿元，主要由于公司确认了与Biohaven的对外许可及合作安排下的开发里程碑。

年内利润/亏损

于2023年，公司因确认对外许可及合作安排相关收入而录得年内利润人民币7379.1万元。然而，于2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司分别产生年/期内亏损人民币约2.26亿元、1.03亿元及1.90亿元。该等亏损主要源于：(i)公司的营运开支（即研发开支与行政开支之和），(ii)向投资者发行的金融工具公允价值变动，及(iii)其他金融工具的公允价值变动。

行业概览

在人口老龄化、健康意识提升、预期寿命延长以及研发投入持续增长的推动下，全球医药市场规模从2019年的1.32万亿美元增至2024年的1.54万亿美元，复合年增长率达到3.1%。预计未来几年该市场将以4.8%的复合年增长率持续扩张，到2028年将达到1.86万亿美元，到2033年将进一步增至2.41万亿美元，2028年至2033年期间的复合年增长率为5.3%。

中国医药市场规模预计未来几年将以3.5%的复合年增长率持续扩张，到2028年将达到人民币1.87万亿元，到2033年将进一步增至人民币2.68万亿元，2028年至2033年期间的复合年增长率为7.5%。这一增长预计将由结构性社会经济驱动因素支撑，包括人口老龄化结构、可支配收入提升以及分阶段实施的全面医疗改革举措。

在疾病认知度不断提高、诊断能力持续进步以及创新疗法陆续推出的背景下，近年来全球自身免疫性疾病治疗药物市场保持着稳定的增长态势。自身免疫性疾病涵盖类风湿关节炎、银屑病、系统性红斑狼疮和炎症性肠病等逾百种疾病。这类疾病具有慢性病程、影响生活质量且缺乏根治性治疗手段等特点，已然成为一个重要且仍在不断扩大的治疗领域。近年来全球自身免疫性疾病药物市场呈现持续增长趋势。

全球自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的1169亿美元增至2024年的1431亿美元；预计到2028年将达到1795亿美元，到2033年将进一步攀升至2170亿美元，2024年至2028 年期间和2028年至2033年期间的预测复合年增长率分别为5.8%和3.9%。2019年至2024年期间，中国自身免疫性疾病药物市场规模从24亿美元增至46亿美元，复合年增长率为14.2%；预计到2028年将达到121亿美元，到2033年将达到305亿美元，2024年至2028年期间和2028年至2033年期间的复合年增长率分别为27.6%和20.3%。