港股11月开局画风突变！多只热炒股均出现回吐，但旧经济股明显受捧，并压倒新经济股，举例本月两个交易日暂时表现最佳十大蓝筹股，当中9只也是旧经济股，最强是康师傅（00322.HK）累升6.66%；友邦（01299.HK）及招行（03968.HK）也分别升5.57%及4.65%；唯一上榜科技股是百度（09888.HK），两日累升3.66%（见表）。有专家认为，经过四中全会、习特会及联储局议息后，港股可谓“好消息尽出”，11月在缺乏催化剂下，大市或下跌至25000点边缘，建议投资者部署公用股及收息股。

11月以来十大最佳蓝筹

11月以来十大最差蓝筹

王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕表示，资金在10月下旬已切换到防守性较强的股份，内银及内险股近期公佈业绩对办，估值亦没有科技股般推得那麽高。至于中石油（00857.HK）、中海油（00883.HK）周二曾见逾1年高，他相信是因油组暂时决定不再增产，同时油股早前公佈的业绩也不错。黄敏硕更不讳言，全靠这些旧经济股撑市，否则大市可能跌得更深。

好消息尽出 大市缺乏新催化剂

黄敏硕指出，踏入11月港股已没有特别新的主题，例如美国议息、“十五五”规划及中美元首会面也过了，大市没有新的催化剂，“要有新的元素，才能令港股推得上27000点楼上。”恒指周二再度失守26000点大关，黄敏硕料港股有机会下试10月23日低位、25500点水平的位置，再深一些则看10月17日低位，约25200点水平。

东亚证券高级投资策略师陈伟聪认为，港股11月整体也是上落市，短线仍有调整空间。谈到左右大市的因素，他说早前市场担心中美经贸关係，虽然周二仍有相关炒作，例如英伟达Blackwell能否对华出售、中国驻美大使谢锋列“4条红线”冀美国不挑事、不越界，但以上事情均不是新鲜事，相信中美关係短期内突然再升级、再掀关税战的机会应不大。

相反，留意内地经济数据较为重要，他举例日前官方制造业PMI回落至49，接下来零售销售、固投、房地产数据或未必太好，整个第四季内地经济有机会进一步放缓的话，也会制约短期市况，但相信港股在25000点水平有较大支持。

外资重新部署中国 料吸重磅金融股

黄敏硕认为，若投资者担心大市继续探底，一方面可增持现金、持盈保泰；另一方面可继续留意防守股如内银、内险，他说A股10月做得较港股好，或反映外界对内地经济信心大了，相信有外资重新部署中国，也是买传统的重磅金融股。另外，高息的石油股、煤炭股也在考虑之列，本地方面则留意受惠减息的地产及收租股，如信置（00083.HK），以及逾7厘息的置富（00778.HK），较有防守性。

陈伟聪则表示，当10月中大市在26000点楼上，已提议投资者部署一些价值型股份，现水平作防守部署比较尴尬，特别是内银、电力、电讯这些股份这几个星期也上升了不少，现水平买入的话上空间未必太多。因此，他建议投资者留意本地公用股、地产收租股，甚至交通运输股个别也可以部署。因美国减息的趋势相信会延续，对于本地收息股及板块有较大支持。

公用股吼长建及电能 国泰也可考虑

他表示，公用股可以留意长江基建（01038.HK）、电能实业（00006.HK）；国泰航空（00293.HK）现时股息率近6厘，也可视为收息股；收租股则留意太古地产（01972.HK）、九仓置业（01997.HK）；另外股息率逾4厘的长和（00001.HK）也可考虑。

陈伟聪又指，若港股真的下试25000点水平，以中线、部署明年的角度，届时可重新部署这段时间跌得比较多的AI相关或高端工业股。

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