高盛董事长兼行政总裁大卫·所罗门（David Solomon）在国际金融领袖投资峰会直言，目前科技股的估值已经“见顶”，并相信未来12至24个月股市可能出现高达20%回调，但不代表基本面崩溃。他又指出，资金对中国市场已明显改观，预计未来一年对中资股配置会较平稳。

股市回调 不代表基本面崩溃

大卫·所罗门表示，现时科技股估值正处于历史范围80%的高水平，“当非理性繁荣周期出现时，总有一些因素会改变市场情绪造成回调，这次也不会例外。”不过他指出，整体市场很多股份在盈利增长及经济强劲之下，估值仍不算高。大卫·所罗门估计，股市在两年内会回调10至20%，但相信并不代表基本面崩溃，仍然建议投资者保持配置。

全球投资者正配置中国市场

对于中国市场，大卫·所罗门称现时投资气氛很大转变，自去年以来A股反弹达80%，相当于补回数年前因监管风暴蒸发6万亿美元的一半，反映长期趋势好转，亦受惠全球估值上升的现象。他认为，全球投资者正继续配置中国市场，而资金在过去一年会不时进出，导致股市持续上落，相信未来一年仍会维持有关走势。

资本集团CEO：市场估值很大挑战

同场的资本集团总裁兼行政总裁Mike Gitlin亦警告，资本市场短期估值存在很大挑战，从过去30年信贷市场表现来看，目前信贷息差处于历史最高的10%，已见到股市昂贵、债市不便宜，贵金属及加密货币市场存在投机行为。

▲资本集团总裁兼行政总裁Mike Gitlin警告，资本市场短期估值存在很大挑战。

他又指出，部分投资主题具有长期可持续性，例如AI发展将持续提升生产力，属于长期推动增长的过程，其效能毋庸置疑，只是资本出现错配，“对现时过分高估，但对未来过分低估。”

大摩CEO吁关注企业盈利能力

摩根士丹利主席兼行政总裁Ted Pick则认为，虽然市场资产估值较高，但与过去一年市场危机相比，系统性风险或已经减少，而未来应关注企业盈利能力，目前普遍在应付人工智能投资支出之下仍有较好表现，投资者风险偏好仍然较高，即使出现10至15%调整仍属正常。

▲摩根士丹利主席兼行政总裁Ted Pick认为，与过去一年市场危机相比，系统性风险或已经减少。

Ted Pick谈及内地香港市场，形容内地香港股市循环周而复始，现时见到人工智能（AI）、机械人、电动车、生物科技等领域的企业“不只是国内冠军，更是全球赢家”，纷纷透过香港集资，跻身全球前列，亦将会获得市场垂青。

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