中国股市近期表现强势，上证指数8月累升近8%，连升4个月；深成指全月升逾15%，跑赢全球股市。多间大行均看好在内地大量散户持续入市下，高达160.9万亿元人民币的“天量”居民存款可助A股更上一层楼，有大行预期沪深300指数未来12个月可再升一成。

截至今年7月底，内地居民存款规模约160万亿元，较6月下降0.7%，不少分析相信是内地投资者正在将资金投入市场。摩根大通预测，从2025年7月到明年底，约有3500亿美元（折合约2.5万亿元人民币）的额外储蓄可能流入股票市场，推动股价上涨超过20%。

存款转向股票成重要驱动力

中金公司则从内地居民超额储蓄、存款到期和活化等角度推算，潜在入市资金规模约5万亿至7万亿元人民币。有内地私募基金经理直言，现金创造牛市，存款转向股票将成为这轮反弹的重要驱动力，而且这情况已经开始。

高盛早前在上调沪深300指数目标时亦指出，由于内地居民储蓄过剩，预期未来12个月该指数将上涨约10%。汇丰在上调A股两大指数目标时，亦将“储蓄池”视为潜在的“非常积极的催化剂”。

阅兵前后料中央会支持股市

现年28岁的北京打工仔Darwin向彭博指，自去年9月以来一直在关注股市，当时中央救市措施刺激股市急升，“（当时）股票上涨得太快，以至于我没来得及买入”，因此他直言这次他不想错过机会。“我在7月底抓住机会，以閒钱投资了一些，我一直在增加股票持仓，我相信这轮反弹将持续到今年年底。”有内地投资者则认为，在9月3日举行抗战胜利80周年阅兵前后，中央会支持股市表现。

目前来看，内地人从储蓄存款转移到股票，仍然只是一股“涓涓细流”，7月份非金融存款增长约2.1万亿元人民币，仅为自2月以来的最高点，而且只是略高于过去十年的季节性平均水平。

▲多间大行均指内地居民储蓄过剩，预期将成为A股持续上涨的动力。

市场上没有其他投资替代品

不过分析师认为，内地人重投股市是必然的事，因现时市场上没有其他投资替代品。举例债券收益率接近历史低点，房地产市道仍然低迷。美银证券首席中国策略师Winnie Wu指出，中国缺乏可投资资产。如果股市有明显的赚钱效应，人们将愿意配置更多资金。

大摩：过热迹象零星闪现

不过，亦有大行警告A股已出现过热迹象，摩根士丹利表示目前中国股市过热迹象“零星闪现，但尚未遍地开花”，举例寒武纪在8月份翻了一倍多，亦促使该公司警告投资者，其股价可能不再反映基本面。

另外值得留意是内地当局会如何管理市场波动，例如内地有券商日前收紧融资，提高保证金要求，而一些境内共同基金亦限制了新订单规模。目前尚不清楚是否由监管指导而出现以上举动。

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