美国总统特朗普第二任期开启后，掀起新一轮经贸战，多国混战激烈。特朗普日前在华盛顿举行的商业圆桌会议上向与会企业高管强调，“关税正在产生巨大的影响。”但受关税政策影响，美国经济衰退风险上升，引发市场严重担忧，美股近期走势动荡。

与特朗普刚上任时，美股昂扬向上势头不同，美股近日发生大调整，今年以来的升幅完全勾销。特朗普日前接受访问时回避了他是否预测2025年美国经济将陷入衰退的问题，但他坦承，关税及节省开支的政策“可能会带来一点干扰。”他说，“我们在做的，是替未来打下根基。”此言一出，市场颇为恐慌。有评论回顾，拜登卸任时，美国大体上已从疫情中复苏，特朗普接手的是一个相当茁壮的经济。但随着针对中国、加拿大和墨西哥的关税战不断酝酿和正式发动，在过程中，市场更直接的体会到对关税战的负面影响。越来越多人察觉到，关税无可避免会刺激美国物价，变相令美国人的实际收入减少，而许多企业亦因关税政策时放时缩，推迟甚至取消投资。亦有不少经济学家警告，关税战对美国实属弊多于利，对贸易伙伴采取进攻很可能反伤自身。尽管特朗普强调，目前是“过渡期”，有阵痛是正常的，提高关税将促使更多企业选择在美国本土建厂。“关税越高，他们就越有可能在美国建厂，”但对政经风向异常敏感的市场则保持谨慎态度。

尤其特朗普的关税政策相关消息反复无常，就职后的六周内，特朗普对加拿大和墨西哥出台了全面关税措施，随后又是豁免、又是延期，行动大大缩水。他对中国的新关税举措也引发重重疑惑。对原本免税的低价包裹征收关税的雄心勃勃的计划，也因为政府显然无力落实而仓促撤回。接二连三仓促宣布的消息给经济和金融市场带来混乱，也给美国的贸易伙伴和企业带来困惑，同时令外界质疑他的这项标志性政策目的究竟为何。也因此，美股近期遭受冲击，带动全球股市齐齐下挫。

值得注意的是，这场贸易战正变得混乱，特斯拉CEO马斯克是特朗普的主要支持者，旗下Tesla电动车受到加拿大和墨西哥、欧洲反制而销量受挫。而中国近期在人工智能、机械人等领域取得明显进步，单凭这些已足以鼓励西方机构投资者对中资股有序加仓，促使更多避险的美国资金流向中港。有分析认为，如今的贸易战，与特朗普在2018年发动的第一次贸易战截然不同，近年来，美中两个全球最大的经济体正在稳步脱钩，减少了相互依赖，从而减轻了这些关税措施的影响。而欧洲似乎也已意识到，不能再依赖美国提供安全保障，在经济稳定方面同样不能依靠美国，可能最终会推动欧洲进行亟需的变革和经济振兴。

关税战对全球经济影响甚广，欧洲央行(ECB)理事会成员兼芬兰央行行长雷恩日前就警告说，美国总统特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收的关税，以及可能对其他国家和地区征收的关税，可能会令2025年和2026年的全球经济产出减少0.5%以上。

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