当国货美妆在淘宝直播1秒售罄、以古法黄金作卖点的金铺掀排队潮，以至《哪吒2》及Labubu等大热IP产品获疯抢，一场国潮消费热已悄然来临，不仅改变了消费者取向，更推动相关股份热炒，并以毛戈平（1318）、老铺黄金（6181）及泡泡玛特（9992）最为瞩目。不过，有分析师指出，国潮现象本质上并非仅因“中国制造”标签或爱国消费，而是这些公司具备强大营运能力和市场触觉；同时寄语投资者看好股价之馀，也不要忘记高估值风险，建议应严守仓位管理。

AI摘要：

国潮消费热潮推动毛戈平、老铺黄金及泡泡玛特等股份大幅上升，三者自上市以来皆已晋升为“红底股”。

分析师指出国潮崛起的本质并非仅因“中国制造”标签或爱国消费，而是这些公司具备强大营运能力和市场触觉。

尽管这些股票具有投资潜力，但投资者需警惕高估值风险，应严守仓位管理，不宜追高。

内地拟提升中国制造形象

内地在《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》文件中明确提到，要提升“中国制造”整体形象，支持老字号创新发展，加快推进服装服饰、珠宝首饰、皮革制品及化妆品等精品化国潮化时尚化。

东兴证券亦指出，中国时尚消费品未来发展的大方向为推动国货崛起，而产品质量的提升和国潮文化融合是国货崛起的重要实现方式，目前美妆行业和黄金珠宝行业也正在朝着上述方向发展。另一方面，随着《哪吒2》周边热销及国潮IP崛起趋势，今年潮玩及“谷子经济”也备受机构看好。

老铺黄金累升近17倍最癫

事实上，毛戈平、老铺黄金及泡泡玛特自上市以来备受市场追捧，更已齐齐晋升“红底股”。其中毛戈平于去年12月以每股29.8元上市，截至周三报102.6元，即累升2.4倍；老铺黄金（6181）于去年6月以每股40.5元上市，周三收报714元，更累升达16.6倍；至于泡泡玛特（9992）早于2020年以每股38.5元上市，较目前116.7元升约2倍，单计今年至今亦累升30%。

富途证券首席分析师谭智乐认为，国潮崛起的本质远非单纯的“中国制造”或爱国消费潮流，而是建立在产品核心竞争力与营运策略的基础上。他表示，成功崛起的国潮品牌，是因为它们能够捕捉到全球消费者喜好，提供可替代性低的产品，成为市值快速提升的真正原因。他又坦言，“若纯粹依赖国潮概念或爱国情绪，参考以往出现的地缘政治事件，难以形成持久的商业优势”。

▲老铺黄金（6181）于去年6月以每股40.5元上市，周三收报714元。

毛戈平填补高端化妆品市场

对于毛戈平，谭智乐指其成功之道在于填补国内高端化妆品市场的空白，又善于利用网络营销及KOL合作，提升品牌形象，同时专注于产品质量与用户体验，打造高性价比的产品线。

估值相对合理 可逐步建仓

谭智乐表示，在上述3股之中，以毛戈平估值相对合理，是风险较低的投资选择。他认为，虽然化妆品行业难以实现爆发式增长，但毛戈平持续扩张的专柜与门店数量，可保持稳健发展势头，同时公司在产品研发与品牌建设方面的投入，有望强化其市场竞争力。

他又建议，投资者可考虑在市场调整时逐步建仓，并作长期持有，但亦需关注化妆品行业竞争加剧及供应链管理等风险因素。

老铺黄金成功捕捉市场心理

至于老铺黄金将传统黄金首饰重新包装为时尚精品，定位为“黄金界的爱马仕”，推出多款低门槛入场的黄金产品吸引年轻消费者，又通过限量供应高端系列，制造抢购热潮，加之在经济不稳及金价持续上升的背景下，更成功捕捉市场心理。

技术面超买 具有短期风险

不过，老铺黄金股价表现惊人，谭智乐直言股份估值极高，并具有短期风险，目前股价远离10天线逾100元或近20%，技术面呈现超买状态。他表示，尽管黄金产品热潮仍在持续，且公司成功把握住高端化定位，但如此高估值难以持续支撑，建议投资者宜保持高度谨慎，不建议追高，可待股价回调至更合理水平再考虑介入。对于已持有的投资者，亦建议严设止蚀位。

他还提醒，高估值股票的特性是预期了极高增长，一旦未能达到市场预期，股价调整可能较为剧烈，投资者在配置此类高增长股票时，应平衡风险与回报，不宜过度集中持仓。

泡泡IP产品大热 具稀缺性

泡泡玛特方面，谭智乐指其成功模式在于推出受欢迎的IP产品，同时严格控制供应量，形成市场稀缺性。另外，公司不断开拓海外市场，已成为其增长的重要驱动力。

国潮品牌最具投资潜力

谭智乐认为，虽然泡泡玛特已达百倍市盈率，但却是国潮品牌中最具投资潜力的选择。他解释，手办玩具领域竞争者相对较少，产品替代性较低，因此泡泡玛特能保持其独特市场地位。

他建议投资者应密切关注公司业绩增长速度，若维持高速增长且股价不破20天线支撑，长期投资价值仍然显著。不过，考虑到当前高估值，建议投资者控制仓位，设立严格止蚀位。

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