3月12日，大致多云，早晚有一两阵雨，下午短暂时间有阳光及相当温暖。美国总统特朗普突然宣布加拿大进口钢铝的关税增加一倍至50%，加上花旗下调美股投资评级，进一步衝击市场信心，令美股继续受压。

乌克兰愿停战 恐慌情绪稍缓

道指昨低开73点后，跌幅扩大至最多736点，最低见41175，收市跌幅收窄至478点或1.14%，报41433。标指一度跌1.53%，较历史高位回落10%，触及技术调整区，收市跌42点或0.76%，报5572。纳指曾下滑1.32%，而以重磅科企挂帅的纳指100指数最多跌1.29%，收市纳指100指数回吐32点或0.28%，报17436。俗称“恐慌指数”的VIX波动指数再度逼近30水平，一度大升6.1%，其后倒跌超过3%，令美股沽压有所缓解。

市场恐慌情绪纾缓，主要系美国国务卿鲁比奥表示，乌克兰已经同意美国提出与俄罗斯立即停战30日的建议。此外，加拿大安大略省省长表示，同意暂停对输送到美国嘅电力征收25%附加税，特朗普随即宣称，可能会在针对加拿大钢铝关税问题作出让步。消息一度带动道指缩窄跌幅至近100点，标指与纳指一度转升，纳指曾倒涨1.25%。

重磅股中，Tesla股价周一急插跌15%后，周二反弹6.7%后，隔晚升幅收窄至3.8%收市，主要股东Ron Baron表示不会卖出任何个人持有的Tesla股票；Nvidia反弹1.7%，苹果公司及Alphabet分别跌2.9%及1.1%。部分银行股续跌，摩根大通及美国运通股价分别跌1.4%和2.3%，花旗集团及富国银行则反覆回稳。达美航空发出盈警，股价急跌7.3%，美国航空续跌8.3%；电讯公司Verizon预警首季业绩面临挑战，股价急跌6.6%。甲骨文业绩及展望均逊预期，拖累股价下跌3.1%。

“美国例外论”已受威胁

道指周一曾急跌1188点，标指自2023年以来首次跌穿200日平均线。安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，特朗普嘅政治及经济政策不明朗，令人们质疑华府透明度及是否遵从法治，恐对“美国例外论（US exceptionalism）”构成威胁。

富达国际驻新加坡基金经理George Efstathopoulo透露，周一吸纳美国金融股，因为预期将受惠于特朗普政府放鬆监管、减税政策，以及利率可能处于高位一段时间。特朗普周二与商界领袖会晤，戴尔（Dell）舵手米高戴尔透露，双方就政府效率和加强美国人工智能（AI）领导地位，进行具建设性讨论。

美国周三将会公布2月份通胀数据，美国10年期债息一度回升8.5个基点，至4.298厘，对息口较敏感嘅2年期债息亦升5.3个基点，至3.949厘。美汇指数最多跌0.6%至103.22，日圆回落0.57%至148.11兑每美元。

港股20日线料有不俗支持

港股昨日表现继续反覆，恒指裂口低开508点后，早段曾跌545后即掉头反弹，至午后升势加快，一度倒升75点，高见23858，其后全日微跌1点，报收23858，国指跟科指则倒升，全日成交3,070亿元，北水则变成净流出。至夜期时段，早段升势延续，一度高见23960高位，其后随美股盘中暴泻而从高位回落400点，曾低见23563，但再跟随美股反弹，收市重返23700水平之上，ADR变化不大。今早黑期亦于23700水平徘徊，料今早开市接近昨日收市价，变化不大。

美股近日持续调整，在贸易战升级及关税阴霾下，美股反覆偏软，而资金流向反映资金正处于risk off状态，虽然港股有北水支持，但于外资risk off流出，以及美股未完成调整下，港股难免受影响，即使港股市底已转强，但缺乏新资金流入下，港股将继续反覆，即使不进行深度调整，但亦难以持续创新高，或以区间上落进行整固，代替深度调整。

目前港股于20日线（已上移至23200-23250水平）料有不俗支持，如跌穿下一支持约为22950-23000，失守则见22500，即上周低位。至于初步阻力为23800-23850，成交密集区顶部，下一阻力为23950，上升裂口顶部，再下一阻力为24150-24200，短线成交密集区底部及3月高低位黄金比0.236，重返24200企稳方有条件再挑战高位。

如港股维持强势，或于23200-24200之间上落整固，如外围出现较大震荡，或有机会下破20日线，进行较深度调整。

古天后