上星期，我指出大市有继续向上的潜力，过去一个星期，恒指第二次突破24000点，并在收市时站稳，接下来的憧憬就是25000点。恒指成分股的升跌也开始出现一些变化，急升了一轮的股份出现套利回吐，落后股得到追捧。任何强股都不可能只升不跌，必须适当地出现调整，调整后再回升，这样才能吸引更多人在调整后回升的过程追入，如此升势才能持久。

去年9月至10月初的急升，中间过程就是因为缺乏调整，因此整个升势的调整力度就集中在一起，导致恒指出现4,570点的调整，吃掉了那一轮升幅的73%，超过一般调整的黄金比例，亦令许多人从极度乐观变成极度悲观与恐慌。正因为悲观与恐慌的存在，反而使到这一轮的升势更健康，过程中不断出现调整，但是每一次的调整后再创新高，是一浪高于一浪的上升。

目前，股市的压力不是没有，美国总统特朗普已下令向中国的产品在原本的25%关税上再加20%关税，而且不排除还会再加，暂时而言，特朗普还可以向美国老百姓说他的关税没有产生通胀，是中国厂商在支付这些关税。

特朗普过度相信美国吸引力

从去年11月特朗普当选后，美国入口商就大量购买中国产品，这些产品也在今年初陆陆续续的运抵美国，最新数据显示美国今年1月份的贸易逆差破纪录，入口货值超过4,000亿美元，相信2月份的贸易逆差会更惊人。如此大量的入口货足以支持美国人消费好一段日子，在这段时间内，因为这批货不必付额外关税，美国通胀数据应该仍是温和的，这可能使到头脑发胀的特朗普可能再加关税，因他过度相信美国市场的吸引力。

实际上，从2018年中美贸易战开始后，中国就不断发展新的贸易伙伴关系，今日美国已经不是中国最重要的贸易伙伴，重要性下跌了，打起新的贸易战也更有底气。中国有能力打贸易战，因此特朗普新的贸易战完全没有能力动摇过去一两个月港股及A股升势。相反，这段时间美股是一跌再跌，投资者更担心新贸易战会打击美国经济，投资者的反应往往是最佳的说明。

长和有条件进一步上涨

港股这一轮的升势以科技股为主力，除了科技股，李嘉诚的长和（001）更是玩了一招惊天动地的大买卖，干脆把巴拿马运河东西两岸的两个港口连同全世界除了中国（包括香港）之外的所有港口码头卖掉，卖给美资为首的财团。不过，买卖仍未正式成交，因此长和股价的上涨仍未全面反映这次的买卖，未来有条件再进一步上涨。

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