随着美国总统特朗普大推关税政策,连带美股近日表现欠佳,三大指数本周跌幅暂时介乎1.6%至1.9%,惟并未见有避险资金泊入美元,美元指数甚至已连跌第四日,累计下挫逾3%,并较今年1月高位时累挫近6%。有分析认为,美元在没有任何直接干预措施下出现跌势,可能预示着当地经济前景正在恶化,以致是“美国优先”贸易动力减弱的讯号。
▲美股低迷,美元指数反现跌势,分析:预视经济恶化,甚或“美国优先”已减弱。
特朗普演说未提“强美元”
综合媒体报道,特朗普日前在国会发表了重要演说,但没有提及有关“强美元”的概念,亦没有任何实质性支持强势美元政策,这与“特朗普1.0”时期形成了巨大变化。
事实上,市场原本认为特朗普实施的关税政策将提振美元走势,因其贸易政策具有通胀性,意味需要更高利率,从而支撑美元,但随着特朗普承诺对墨西哥和加拿大征收25%关税后,美元跌势却加剧。
反映政府混乱和不可预测性
德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos坦言,“我们在年初时没有预料到这些市场走势”。他指出,美元意外下跌表明关税影响超出了通胀,并正在削弱市场对美国的信心,以及加剧对其增长前景的怀疑。
他又指,美元交易反映了政府的混乱和不可预测性,其中最显著的是贸易政策和削减国防开支;在这种背景下,市场开始预期美国与世界其他地区增长差距缩小的预期是合理的。
“美国例外论”已不可能持续
摩根士丹利策略师Matthew Hornbach在一份报告中亦建议,投资者应维持看好欧元和英镑而非美元的长期交易,因为“美国例外论”的说法已不太可能持续,又指“如果这种说法在未来几个月恶化,市场上将充满机遇”,而在对美国市场信心减弱之际,欧洲资产的成功却日益增长。
他又认为,在市场走势中似乎可以观察到投资者对关税新闻的“疲劳”,并有理由预期他们对于持有美元的正向关税风险溢价,持有谨慎态度。

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