近期环球风险资产同时走弱，剩下欧洲股市仍继续创新高。 其中一个原因是，无论关税战定美国滞胀忧虑之下，传统股都能够成为避风港，而欧股主要指数以传统股为主，伦敦富时100指数更加系零科技股，因此反而受惠目前形势。

新一轮恐慌或因就业数据

美股主要指数下跌，但单睇抗跌力强嘅传统股，其实一样强势，例如医药股艾伯维（ABBV）、烟草股Philip Morris（PM）、强生（JNJ）、宝洁（PG）、3M（MMM）等，反映避险情绪高涨，但当避险情绪升至高峰时，呢类传统股都可能跟跌埋一份。

风险资产全面逆转之时，有可能见到新一轮恐慌出现，跌势先会告终。 风险资产会跌到咩程度？ 假如今个星期公布嘅连串美国就业数据逊预期，恐怕美股跌势唔会比旧年7、8月弱，皆因大家担心美国经济等唔到下半年减息前就进入衰退。 目前市场预期周五公布2月美国失业率4.1%，较1月4%上升。

宜留意美元及传统股走势

跌市见底前，我哋首先要见到美元升势加快，美债息、黄金价格、Bitcoin跌幅扩大。 其次，上述传统股都受拖累，连欧股都跟住插水，包括美股在内嘅风险资产先可能超卖回稳。

综观目前未见到超卖见底讯号，个股方面，投资者持货先减持后捞底，感觉有啲迟，但仍可考虑做。

下半年可憧憬减税兼减息

滞胀风险有几高？ 即使经济偏弱，物价反映关税大约3个月影响过后，通胀风险未必高，下半年美国减企业税兼可能减息，市场有机会憧憬美国成功刺激经济，带动美股回复强势，换言之，美股潜在利好因素上半年内难有眉目，于是先来一个跌到你惊嘅跌市。

之前估计3月美股一浪低于一浪，但假如3月初美股跌市低位已经够深，稍后反而有机会回复一浪高于一浪。

市场正在厌恶风险，我哋顾掂呢转跌市先讲，之后市况再逐步睇。

晋佳