随着上周加拿大及瑞士等央行相继减息后，本周将迎来“央行超级周”，合共多达25家央行于本周议息，所在经济体的体量更占全球经济达40%。值得留意的是，全球货币政策似乎越来越不平衡，各国央行也有不同考虑，其中美国联储局有望本周减息、英国央行或按兵不动，而日本央行更可能在本月或下月加息。

美国经济走强 忧特朗普新政

综合媒体报道，将于北京时间周四（19日）凌晨公佈议息结果的美国联储局，无疑是市场焦点所在。根据fedwatch数据显示，截稿时预计减息0.25厘的机会率已增至97%，反映联储局很大机会连续第3次减息。不过，近期美国经济数据已见走强，前联储局经济学家Jonathan Wright亦向媒体表示，“在过去几个月里，劳动力市场的下行风险已经变得不那么糟糕，而通胀方面进展似乎有些停滞”。

同时，特朗普于明年1月20日就职后，很可能即时推出多项措施及推高通胀，包括全面徵收关税、驱逐数百万移民，以及削减税收和监管，加大了联储局在明年初暂停减息的风险。因此，联储局会后声明、主席鲍威尔讲话，以及最新的利率点阵图预测将显得至关重要，以判断未来息口路径。

高盛修改预测 取消1月减息

高盛则认为，联储局12月减息无悬念，但可能会传递放慢未来减息步伐的重要信息。该行同时修改对2025年的预测，取消1月减息预期，维持预计3月、6月和9月减息，终点利率预期略微调高至3.5厘至3.75厘。

除了联储局外，G10央行之一的瑞典央行预计亦会于本周减息25点子，即使当地核心通胀率近期重返6个月高位，但仍会继上月减息50点子后作出较渐进的减息步伐。此外，智利、墨西哥、哥伦比亚、印尼及菲律宾等央行亦有望减息。

英料按兵不动 坚持谨慎宽松

至于“按兵不动”的代表就有英国央行。根据掉期市场目前预计，英国央行几乎肯定维持利率不变，坚持谨慎的宽松政策。事实上，该行今年至今仅两次减息，令英镑成为唯一在年内兑美元没有下跌的G10货币。

挪威央行也预计维持利率在4.5厘，因受国内商品推动，核心通胀率上月结束了一年以来的减速趋势；另有调查显示，该国前景略显强劲，很可能会到明年才确认进行本轮宽松周期的首次减息。其他预期按兵不动的央行，还包括匈牙利、捷克及泰国央行。

日本何时加息 仍属市场焦点

日本则是为数不多处于紧缩周期之中的央行。日本央行将于本周三至四举行议息会议，据日媒引述消息报道，目前不太可能加息，除非存在日圆大幅贬值的风险，从而推高进口价格；而且人们亦越来越担心美国候任总统特朗普承诺提高关税，将令日本企业、尤其是出口商的盈利能力恶化。早前亦有外媒指出，日本央行倾向保持利率稳定，是因为决策者希望花更多时间审查海外风险和明年工资前景的线索。

此外，日本政局不稳也可能是央行另一个担忧。法巴首席日本经济学家Ryutaro Kono表示，随着议会开始讨论明年预算和减税，即使是明年1月份也可能不是加息的好时机。

然而，无论议息结果如何，日本央行行长植田和男在会后的新闻发佈会都将引起市场浓厚兴趣。如果日本央行放弃加息，关键焦点将是明年1月、甚至更迟的任何加息讯号；即使日本央行本周加息而没有发出进一步加息信号，植田也可能会因沟通管理不善而受批评，甚至再次在全球市场上掀起冲击。

另一方面，俄罗斯央行面对卢布大幅贬值的压力，本周将可能再度大幅加息200点子至创纪录的23厘。早前数据显示，该国消费者价格压力仍然高于4%的目标。

25家央行议息公佈日期如下：

周一（16日）：巴基斯坦央行

周二（17日）：摩洛哥央行、匈牙利央行、智利央行

周三（18日）：泰国央行、印尼央行、格鲁吉亚央行、阿尔巴尼亚央行、北马其顿央行、阿塞拜疆央行、美国联储局

周四（19日）：日本央行、瑞典央行、挪威央行、菲律宾央行、摩尔多瓦央行、英国央行、捷克央行、墨西哥央行、巴拉圭央行、哥斯达黎加央行

周五（20日）：蒙古央行、俄罗斯央行、牙买加央行、哥伦比亚央行