美国联储局将于本港时间周五（8日）凌晨3时公布议息结果，虽然市场几乎肯定会在11月减息0.25厘；不过，在特朗普当选美国总统后，有分析指其关税和财政政策可能令美国通胀持续，并因而令联储局明年放慢减息步伐，甚至已经有大行即时调整对未来减息路向的预测。此外，市场亦忧虑特朗普会影响联储局的独立性，现任联储局主席鲍威尔任期则将于2026年5月结束。

联储局议息｜特朗普上场有何影响？

财政政策宽松 通胀难回落

普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci表示，在共和党全面执政下，由于关税上调和财政政策略为宽鬆，通胀将需更长时间才能回落至2%，因此联储局在2025年的减息幅度或将减少，而美国国债孳息率曲线的长端料会因较高的期限溢价而攀升（财政和通胀风险更为显著）。不过，金融环境收紧将使联储局整体立场更趋鸽派，因其关注充分就业问题。

对于经济看法，她对近期增长保持乐观，但若金融环境急剧收紧（美国10年期国债收益率达5厘、信贷息差扩阔及股市下跌）将使经济脱离目前的良性平衡，令其下调对美国经济的看法。

报复美国关税 成另一风险

在预期通胀上升和失业率上升风险的困境下，当前难以预测联储局将如何应对。当通胀远高于目前水平时，优先考虑稳定价格是必然之举，目前联储局则可能认为较高的失业率最终将导致通胀降低，从而保持鸽派立场。她又指，全球宏观环境疲弱可能对美国增长产生一定的二轮效应；而若实施美国关税的报复措施，将构成另一个下行风险。

关注储局独立性 鲍威尔或离任

另一方面，市场也担心特朗普会影响联储局政策的独立性，因他曾表示美国总统应该对联储局政策有“发言权”。虽然现任联储局主席鲍威尔是特朗普在上一届总统任期所委任，但任内曾遭特朗普多次批抨，并明言不会再次任命鲍威尔。

大行削减息预测 明年或仅减1次

部份大行更已调整对未来减息路向的预测。摩通原本预测联储局每次议息会议都会减息，最新估计联储局会在明年3月起按季减息，最终利率降至3.5厘；瑞银亦认为减息步伐会放缓，明年只会减息1厘；野村则由原本预计明年减息4次，大幅调整至减息1次；美银证券更警告，若特朗普加大徵收关税力度，联储局甚至可能暂停减息。

根据芝商所FedWatch工具数据则显示，11月减息0.25厘机会率高达97.5%；12月再减0.25厘的机会率亦有63.2%；惟明年1月则较大机会按兵不动，有51.4%维持于4.25至4.5厘水平。