美国联储局开启减息后，人民币汇率亦从7.1步入7.0时段。 本轮人民币汇率从7月25日的7.28一路升值到9月30日的7.01，在中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲看来，汇率突破7是必然，并认为人民币升值还会继续延续；但亦有专家认为人民币升值应该差不多了。

内地出重招救市后，刺激人民币升值，A股股市亦焕然一新，仅4天时间，A股市值就从74.98万亿增至84.86万亿，4天市值净增约10万亿，股民人均增4.7万。 昨（30日）A股开盘不足35分钟成交额就已破万亿大关，刷新历史最快万亿纪录; 港股方面，今日成交突破5,000亿元，再创新高。

突破7是必然的 还有大量升值空间

至于人民币汇率走向，余凌曲判断称应该还会继续升值。他分析指，首先现在升了不到5%，但过去积累的双方价差更大，因此回归可能才走了前面很小一步。用“一价定律”来看，同样的商品在全球价格应差不多一致，过去美国或欧洲积累了这么大的通货膨胀，中国则几乎没有，从这么大的价格差来看，现在回归的5%其实还比较少，因此继续回归的价值空间还比较大。在他看来，“突破7是必然的。”现在很多新的动力机制刚刚发挥作用，如美国才刚刚减息0.5，未来可能需要持续一年甚至几年时间才能降到美国的正常水平。

▲至于人民币汇率走向，余凌曲判断称应该还会继续升值。

同时，他从短中长期角度来分析，都对人民币币值有很大的支撑。短期利率走势主要是看相对的利率水平，如美国利息高，国内利息低，短期的跨境资本流动可能会带动人民币贬值；如果国内利率高，美国利率低，那么跨境的资金要进入中国，会带动人民币升值; 中期角度来看，中国贸易数据今年特别好，去年贸易顺差也创历史新高，这种情况下，贸易会对人民币币值有很强大的支撑; 从更长远的角度来看，虽然中国经济增速下滑，但仍然在5%以上，因此还是有比较大的经济增长潜力。

卢楚仁：人民币升值应该差不多了

不过，独立外汇商品分析师卢楚仁指出，我觉得人民币升值应该差不多了。他分析称，主要是内地持续会有宽松货币政策，令人民币有机会受压，另外，美国联储局有机会循序渐进减息，不会像市场期望大幅减息，因此令到美汇指数有机会反弹。如果以美元兑离岸人民币计算，不排除会先升至6.9水平，然后再回落至7.15水平。

花旗银行投资策略及资产配置部亦指，美元兑在岸人民币跌势或难以持续，无论是3个月、半年及1年预测皆为7.2;长线预测为6.8。而花旗分析员维持联储局今年一共减息125个基点的预测，料今年11月及12月分别减息50和25个基点。

大新金融集团首席经济及策略师温嘉炜则指，根据联储局最新点阵图，联邦基金利率目标到2026年将累计下调250基点，而人币由现时到今年底的高低位料介乎6.8至7.2。

人民币价值在理性回归

余凌曲告诉《星岛》记者，与其说人民币在升值，更准确是人民币价值在理性回归。 如过去几年以美国为代表，一直有点恶性通货膨胀，即使进入减息周期，其核心CPI还是3点多，高于发达国家理想的2%水平。 这么多年的通货膨胀也令商品价格、服务价格相对于美元出现很明显的上涨; 相反，中国则有通货紧缩的倾向，如此便产生巨大价差。 他举例称，过去到美国留学，一年50万元人民币就够了，现在可能要100万元人民币。 现在全球经济步入一体化，同一个商品服务在全球价格应该是一样的，所以应该把差价打平，人民币本身就需要通过价值回归，来实现经济全球化效果。

他又指，本来人民币早该升值了，但有利差存在，资本跨境流动减缓了人民币回归价值的路径。他解释称，美元减息情况下，通过跨境资本流动来限制人民币升值的动力机制就会少很多；同时国内形势也正发生变化，由于国内产业链非常健全，全球很多商品的贸易离不开中国，今年中国的贸易顺差也创出历史新高。

香港资本市场的IPO功能会得到快速恢复

余凌曲表示，人民币升值对金融市场的稳定或蓬勃发展会有较大支撑。如从更多配置美元资产变成人民币资产，香港股市等其他金融市场都能有望快速发展。香港金融在股市方面重整之后，香港资本市场的IPO功能也会得到快速的恢复，这便有利于企业去投资。同时，人民币币值提高之后，相当于同样的人民币就可以买到更多的商品，这有助于做更多投资。

另外，这对中国企业走出去，如布局一带一路，也是一个很大的促进作用。他举例称，如中国企业在境外支付工资，假如原来需要支付1万元人民币，现在如果按当地货币可能用5,000元人民币就可以了。同时，本身人民币币值也是综合国力的体现，因国内产业需要转型升级，币值稳定其实对经济的长远发展有很大帮助。在这种综合国力发展的情况下，我们也可以用好人民币和金融市场，去获得更多的国际金融资源、科技创新的资源来支撑发展。

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