港股近期表现强劲，两星期升了近两成。 美股也在天天破顶，环球股票指数（例如MSCI全球指数），也是屡创新高。

前因后果，不用笔者多讲，主要是因为减息。 有趣的是，传媒报导，8月份强积金的股票基金却录得巨额流出，打工仔弃股转债，将组合由股票基金转到债券基金。 结果就是左一巴右一巴，错过了股市的升势，而同时间债券基金表现却麻麻。

为何债券基金表现麻麻，笔者在Patreon已有讨论，本文想集中讨论股市。 想想看，为何投资者8月会沽出股票基金？ 首先是因为预计联储局减息（预计正确），债券会跑出（估计错误）。

更重要的是：8月时股市已累升不少升幅，不少投资者想锁定利润。

美股已创下今年第42次新高

对不起，这是超错。 现在美股每天在创新高，标普指数，已经创下今年第42次新高（留意一年只有250个交易日）。 若阁下没有入市，难免会畏高。 但即使已经入市，不少人就开始想“获利”，“食糊离场。 正所谓“有糊唔食，罪大恶极”。

“食糊”是笔者最讨厌的词语。 皆因此用词，完全混淆了赌博和投资，比喻完全不当。 首先，打麻雀有糊唔食，的确最后有机会变成人家食糊，又或者是和局收场，所以打麻雀当然要食糊。 但股票完全是另一回事，笔者的Nvidia累升十倍，即使笔者没有沽出，收益仍是实在的，不会有别人忽然将笔者的糊食走。 同样地，笔者的股票也不太可能忽然在和局变零。

可是有人说：但不怕股票下跌吗？ 噢，是怕的。 但换个讲法，难道你就不怕股票上升吗？ 做个最简单的比喻：即使明天美股就跌20%进入熊市，还是较2022年加息时的水平高，更不用说和2022年秋季的低位相比。 同样地，即使Nvidia跌50%，笔者依然获利5倍。

“但你就不怕Nvidia会变零吗？ 你敢说没有这个可能？” ——当然有这个可能，正如明天可能爆发核战，后天可能外星人侵略地球，但难道因为如此，我们不再约人食饭，不再投资吗？ 而记住，股市长线是上升的。 反驳者会拿港股做例子，但港股是特例，不是普遍现象。

投资者的问题，永远是怕输

讲到尾，没有数字支持的口水战，只是废话斗大声。 投资者的问题，永远是怕输。 但为何怕输？ 因为赢时赢得不够。 笔者的Nvidia升了十倍，之前下跌两三成，笔者不会有何感觉。

赠大家一句：股市新高时，也不要沽货，皆因必然会后悔，而且因小失大。 换句话讲：食糊害死你。

这不是笔者乱说，而是有数字支持。 详情大家可以找找施罗德（Schroders）或加拿大皇家银行（RBC）。 研究会告诉你：股市新高时沽货，你会损失90%！

当然，这些研究有点“标题党”，他们说的“损失”90%，不是说你真的会输死，而是说“A君在股市新高时沽货，B君一直长期持有，最后A股的财富仅及B君10%”。

升市往往一骑绝尘落车上不回

为何如此？ 可以参考两间公司的报告，笔者Patreon也有详述。 但简单来说，股市经常都创新高，美股有30%的月份都是创出新高。 食糊落车不难，有时甚至可以避开股灾，但几时才重投股市？ 股票升时很得人惊，往往一骑绝尘，落了车就上不回。

正因如此，新高时沽货，必定错失很多机会。 文初所言，第四季都未到，美股今年创了42次新高。 你在第一次新高时食糊，错失了多少升幅？

真的要用“食糊”做比喻的话，笔者会说：不要走去食鸡糊，食极都不够你财务自由。 要食就食尽，食清一色大三元十三么，一铺顶几十铺。 当然不是话食就食，个中秘诀再和大家研究。 但记住：股市新高，也不要沽货。

Patreon作者 李声扬

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