阿里巴巴将大部分流通股份已转仓到香港，今天起成为在港美双重主要上市公司。阿里此举显然是为符合纳入港股通条件铺路，一旦成事，内地投资者便可直接买卖阿里股份，扩大投资者基础，也有助提升阿里以至港股的流动性。

阿里在港上市可说兜兜转转，2014年因同股不同权问题，放弃来港上市，选择远赴美国纽交所上市。其后港交所修改上市规例，阿里终在2019年以第二上市形式在香港挂牌，享有相对宽松审核标准及多项豁免政策的优待，5年后却愿意转换成为港美双重主要上市。

转为主要上市满足深沪交所要求

这项布局是出于战略需要，希望能在9月5日港股通合资格股份名单半年一度检讨前完成上市地位转换，以便符合被纳入港股通的资格。

尽管阿里早已满足被纳入港股通的客观条件，但迟迟未能成为港股通北水买卖范围内，皆因其第二上市地位所累，主要上市地的监管机构拥有首要监管权，深交所和沪交所表明，除非阿里转换为香港主要上市后，才会考虑按相关规定纳入港股通。

为了扩大投资者基础，尤其是让内地机构投资者和散户可直接买卖阿里股份，阿里不得不主动把香港第二上市地位变更成主要上市地位。阿里的业务主要集中在内地，而这些业务及商业模式均是内地人耳熟能详，并经常使用相关服务，深知具备盈利基础，可是阿里只是在港第二上市，未符合被纳入港股通名单内，以致无法直接买卖，犹如蜑家鸡见水。

阿里完成在港美双重主要上市，意味今后公司要满足港交所和纽交所的监管要求，包括讯息披露、财务报告、公司治理等方面规定，旨在创造条件，好让股份能赶及9月半年检时被纳入港股通。

此举同时也是买保险。中美正进行长期博弈，美国对华发动全方位打压，继贸易战和科技战后，还限制中国企业如购物平台Shein到美国上市，共和党议员更不时施压逼中概股退市。

叠加美国总统大选选情激烈，前总统特朗普回锅机会相当高，令中美贸易战升级风险增加，阿里选择此时在港美双重主要上市，不排除是预先做好对冲风险，因在双重主要上市中，公司在每个交易所的股票是独立上市的，不会因在一个交易所的退市而影响另一个交易所的上市地位，为投资者提供了更好的保护。

一旦阿里获纳入港股通名单内，将于9月9日正式生效，届时内地投资者期盼已久可直接买卖阿里便有望成为事实，将会吸引北水南下追买。高盛研究报告估计，可能有多达1248亿元的潜在资金净流入，即使资金并非一次过涌入，若每天增加数十亿元追买，不但有利股份流通，也足以令公司整体估值提升。

股价上升动力还看未来业务盈利

不过，阿里股价能否持续上升，长远还看其业务增长动力。阿里主要业务虽在电商和云业，但面对电商平台之间激烈竞争，面临一定压力，仍继续聚焦电商业务，积极参与市场竞争，还聚焦人工智能（AI）业务开发。阿里AI技术也早已深度融入其电商、物流、云计算等核心业务中，只要能搭建完善AI生态，相信业务有望呈高速增长趋势。

对投资者来说，阿里转换成双重主要上市是为纳入港股通扫清障碍，利好股价，但不会期望单靠阿里能带动港股大升，但至少在北水带动下刺激港股交投量，有望一扫近月成交低迷现况，提升港股流动性。

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