高息最后召集,锁定4厘债息,金融专家教减息前买债部署

发布时间:2024-08-18 13:55

市场预期美国联储局9月铁定会开始减息,香港银行近期先后下调定期存款年利率,4厘存息已“买少见少”。林本利呼吁学生,捉紧赚取4厘年息的最后机会。虽然美国国债息率持续回落,但个别美国国债,以及一些蓝筹公司的企业债,现在入场仍可赚到超过4厘年息。

前理大会计及金融学院副教授林本利2011年提早退休,其后创办理财教育中心,教授稳健投资理财之道。他向来教学生做好资产配置,以分散风险。固定资产如住宅、车位等物业可占六至七成;其余三至四成为流动资产。流动资产再按风险划分,股票、外币属高风险资产,最多占总资产的两成;中风险资产占一成,投资在蓝筹公司企业债,以及长年期美国国债。最后一成的低风险资产则有定存、港府债券、短期储蓄寿险。

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“年轻一点的(学生),债券可以少一点,股票多一点。好像我(超过60岁)这些尽量都是五十五十;你再老一点年纪。债券股票可能是六成、四成比重。”林本利提醒不要忽视债券,连“股神”巴菲特也表示,自己一旦过身,已教太太用九成遗产买入美国国债,其余一成买标普500指数的指数基金。

去年7月已着学生部署

市场预期美国联储局9月笃定会减息,美国10年期国债息率近期已跌穿4厘。林本利自去年7月已提醒学生,趁息口高企买美债,近月课堂也多次作“最后召集”,呼吁学生尽快锁定4厘以上的债息。

事实上,由1994年至去年7月,美国联邦基金利率平均为2.42厘。林本利预期,一旦美国开展减息,息口可能两年后便贴近平均水平。他有一个简单推断未来息口的方法,美国2年期国债息近日约4厘,“两年债每年有4厘,合共8厘”,再减以现时联邦基金利率上限约5.3厘,即预期两年后联邦基金利率将是2.7厘。

国债企业债银行买得到

美国减息如箭在弦上,现在港元定存也难获4厘,对于有传9月发售的绿色债券,林本利估计应该还有4厘,不过每人分配数量不会太多,因此他建议学生投资企业债及美国国债,不少的到期孳息率(即以市价计算,持有至到期日的息率)仍有4厘以上,香港多间银行均买卖得到。

企业债可考虑恒指或道指成分企业的债券,例如阿里巴巴(9988)、美企AT&T,这些指数成分企业的债券,普遍仍有4厘利息。至于美国国债,年期有长有短,入场金额一般为7万美元,折合约54万港元。

不过要留意,经银行买债券普遍会收取约1万港元的交易费用,另外买卖差价约1至2%,私人银行客户差价则较低,“交易费用我觉得要给银行、给客户经理赚的,你买个债券50几万港元,给他赚一万港元,其实除开(持有债券)20年,每年几百元。”

美债市场大卖出并不难

谈起债券买卖差价,有学生随即问:“卖出债券容易吗?”林本利回答指,美国国债是一个很庞大的市场,要卖出并不难。相反企业债市场较少,“很多时候没有买卖,我想买,很多时候买不到。”

嫌50多万港元的美国国债入场门槛太高?投资者也可以考虑美股上市的债券ETF,包括iShares 20年期以上美国国债ETF(TLT),以及iShares 7-10年期美国国债ETF(IEF)。

美国国债ETF 入场门槛低

林本利去年10月曾向学生介绍TLT,当时ETF价格约83美元。随着美国减息预期大增,债息下跌,债价相应上升,这只ETF价格近日约97美元。“100是平均数,现时还是低于平均是合理的,所以现在买还是有一点点水位。”据发行商iShares资料,TLT每月派息,上周二(8月13日)到期孳息率为4.27厘,与同日20年期美国国债息4.24厘相若。但要留意收到美股股息,需要缴付三成的股息税,故实收不足4厘,林本利听说有金融机构提供退税申请服务,学生可自行查询。

至于债券基金,林本利不太推荐,“因为很多时候不是很透明,你自己买债券,定期会给你利息,你真的见得到,但债券基金在中间(代收)。”

硅银为教训勿高位买债

最后,林本利提醒买债券也有风险,“不要想着买债券一定很稳阵,买债券都可以像硅谷银行破产,因为在不适当时间用高价买美国国债券。”硅谷银行在2020至2022年疫情期间、债价高企时,利用客户存款买入大量美国国债,其后美国持续加息,导致债券投资大幅损手。

林本利整理了投资债券十大注意事项,例如要留意债券派息政策、年期、票面息率、到期孳息率、预期市场利率变动、预期通胀等。(星岛获林本利授权节录活道教育中心理财班内容livingword.edu.hk)

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