全球央行掀减息潮，加拿大、欧洲、英国及新西兰央行先后减息、美国联储局减息预期亦升温之际，一年一度的Jackson Hole全球央行年会将在本周重磅登场，其中联储局主席鲍威尔于本周五（23日）美国时间上午10点（本港时间晚上10点）在会上就经济前景发表的讲话，更被视为“重中之重”，以让市场评估未来息口路径，但过往同时多次引发美股“巨震”。有经济学家则认为，鲍威尔将强调有序减息的重要性，并可能刻意淡化9月减息半厘的预期。

▲鲍威尔于本周五（23日）美国时间上午10点（本港时间晚上10点）在会上就经济前景发表的讲话。

此外，日本央行行长植田和男亦会于本周五（23日）在国会发表讲话，一旦鲍威尔同日在Jackson Hole的演讲中回击一些交易员关于联储局将在9月减息半厘的押注，届时日圆套戥交易可能会变得更加大胆。

Jackson Hole全球央行年会是世界上持续时间最长的中央银行会议之一，今年由堪萨斯联储银行主办，在本周四至六（22日至24日）举行，共有来自70多国央行总裁、财金官员及经济学家出席，以讨论世界经济及金融市场形势。

鲍威尔2022年吓崩美股4%

过往美国联储局通常也会在这个重要场合，释出对未来货币政策立场的相关讯息，但要留意的是，鲍威尔近年在会上讲话附近时间，美股市场经常会出现巨震，其中鲍威尔在2022年的演讲吓崩了美股，在短短9分钟内，“痛苦”的主题直接导致美国三大指数在当天重挫3%至4%；而鲍威尔2023年讲话的前一天周四，道指当日创下5个月最大点数跌幅，纳指则跌近2%。

不过，若以联储局主席于Jackson Hole发表演讲后一周计，自1998年以来，标普500指数的中位数升幅达0.6%，而且有70%的年份能够出现上涨。

瑞银料鲍威尔提“有序”减息

至于今次央行年会主题为“重新评估货币政策的有效性和传导性”。市场认为，鲍威尔将配合主题为联储局在9月减息动向定调，虽然目前外界对于当局在9月减息已几无悬念，但在减息幅度上仍有许多分岐。

大多数经济学家预计联储局9月将减息0.25厘，其中瑞银经济学家一份报告预测，鲍威尔将在演讲上提出有序撤回限制性货币政策的计划。该行又解释，所谓“有序”，是指联储局在每次会议上只减息0.25厘。

最终结果或需等8月就业报告

另一方面，花旗和摩通等华尔街大行预测会大幅减息半厘。Evercore ISI副总裁Krishna Guha认为，鲍威尔可能强调为了让美国经济“软着陆”，有必要采取“预防性减息”而非“被动性减息”，但最终结果仍需等待8月就业报告出炉而定。她又指，联储局目前是以就业而非通胀为优先考量。

回顾去年Jackson Hole如何？

回顾2023年8月举行的Jackson Hole年会，主题为“世界经济的结构变化”。鲍威尔当时发言保持“鹰派”，指2%依然是、也将会是联储局的通胀目标，准备在适当情况下进一步提高利率，并打算将政策利率维持在一个限制性水平。

不过，联储局在去年7月会议时，已是本轮紧缩周期中最后一次加息，将基准利率上调到5.25厘至5.5厘；其后在去年9月会议上，因子据显示美国通胀持续放缓，选择按兵不动，直到最近一次7月会议，联储局已连续第8次将基准利率维持不变。

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