为提振经济，近期中国政府连下猛药，发行1万亿元超长期特别国债，房地产政策更大招不断：下调住房贷款最低首付比例，多个二线城市取消限购政策，地方政府下场购买存量房……中国多家媒体用“史诗级”来形容此次政策力度，也有外媒用上“历史性”一词。

去年，日本野村综合研究所首席经济学家辜朝明在一场演讲上指出，中国可能正在面临“资产负债表衰退”，建议中国不要把时间浪费在货币政策和结构性改革上，而是应该将所有精力都放在财政刺激上，以保持经济正常运转。

辜朝明也指出，防止危机变糟的唯一对策，就是政府出面做“最后借款人”。辜朝明的判断和“药方”在中国国内引发激烈争辩。反驳的观点认为，“资产负债表衰退”存在理论上的缺陷，而中国并未陷入“资产负债表衰退”状态，更多人认为，中国和日本市场规模、经济发展状态、产业结构都有巨大差别，这种类比并无太多道理。

而现今中国政府出台的一系列政策，被认为是辜朝明所提出的“政府承担最后借款人”的迹象，引发市场关注与热议。

当前中国经济持续回升仍然面临一定困难和挑战，而中国的家庭资产负债表严重集中于房地产。中国国家统计局数据显示，今年1至4月，全国新建商品房销售面积同比下降20.2%、销售额同比下降28.3%。同时，部分在建已售的商品住房项目面临交付困难。

强有力的政策行动表明，政策制定者很可能从日本失落中吸取了一些教训，正在采取行动避免陷入资产负债表衰退。

与之前的所有政策相比，此次地产政策被认为是相当有力的，是积极且令人鼓舞的方向。从心理上来说，这会让投资者认为政府正在“埋单”，并将风险从房地产转移到银行和地方政府。但为了评估影响有多大，关键问题是谁将为购买提供资金以及最终将提供多少资金。

有研报指出，收购存量住房计划需要大量资金支持，如果政府要向开发商购买500万套住宅，预计至少要花费1.8万亿元人民币。

中国今年发行规模为人民币1万亿元的超长期国债，被视为增加公共支出的扩张性财政政策。中国政府工作报告中称，此轮超长期特别国债的发行是“为了系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题”。

市场普遍认为，超长期特别国债的发行利好经济基本面，短期有望提振信心，长期有望推动中国经济发展。发行超长期特别国债既能有效缓解财政资金紧张带来的压力，又能很好缓冲短期财政还本付息偿债风险，调降和优化政府债务结构，增加政府有效资产，达到既利当前又利长远的发展目标。

对于此次救市的力度，经济学家们积极评价，但也有一些存疑之处：国家队收购库存房产会不会矫枉过正？民营企业集团在这样的模式下，会否可能被彻底地边缘化？政府作为“最后借款人”而投资的项目，要达成收支平衡，是否是一个臆想的目标？

新一轮稳地产、去库存政策“组合拳”，对房地产市场回暖到底会有多大提振作用，还有待观察评估。无论如何，让住房回归居住的本质，让民众住有所居、住有所安，拥有安全感幸福感，才是长远之策，固本之举。

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