3月18日，在中国恒大集团宣布该公司董事局主席许家印涉嫌违法犯罪，已被采取强制措施172天后，恒大地产集团有限公司（以下简称恒大地产）发布公告称，其公司收到中国证监会的行政处罚及市场禁入事先告知书（以下简称《事先告知书》）。

中证监对恒大的处罚即时引起各界关注，当中包括许家印、夏海钧被终身禁入证券市场、恒大高管会否被追究刑责等问题。 京都律师事务所高级合伙人张启明律师对外界关注点，作出阐述。

为何对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施？

张启明表示，目前，恒大地产涉嫌违法事项包括欺诈发行和违规披露，证券法对这类行为规定了警告、没收违法所得和罚款这几种处罚手段，情节严重的，证监会还可以对有关责任人员采取证券市场禁入的措施，即一定期限或终身不得从事证券业务，不得担任发行人的董监高，不得进行证券交易。

除许家印和夏海钧外，恒大集团时任财务总监潘大荣、恒大地产时任总裁柯鹏、恒大地产时任副总裁钱程、恒大地产时任副总裁兼财务中心总经理、恒大汽车时任副总裁潘翰翎、恒大地产时任总裁甄立涛等人均属“其他直接责任人员”，也被处以不同数额的罚款。

恒大高管会被追究刑责？

除了证监会已公布的行政处罚外，恒大高管会不会被追究刑责？张启明指出，上述行政处罚是证监会依据证券法和《证券市场禁入规定》作出的，但恒大地产还涉嫌违反刑法第一百六十条的欺诈发行证券罪和第一百六十一条违规披露、不披露重要信息罪。

“恒大高管可能构成上述犯罪，面临刑事追责。 刑法对上述两罪皆规定了罚金刑，这与行政处罚阶段的罚款彼此独立，但恒大及其高管在行政处罚阶段已经交纳的罚金可以折抵罚金刑。 ”张启明说，至于恒大高管是否还涉及其他经济犯罪，还须视侦查进展和官方披露信息而定。

华一律师事务所秦旭东律师表示，欺诈发行证券罪，数额特别巨大、后果特别严重或者有其他特别严重情节的，控股股东、实际控制人组织会被处五年以上有期徒刑。

他还表示，违规披露、不披露重要信息罪，依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

行政罚款会影响普通债权人的债务清偿进度吗？

证监会此次对于恒大地产41.75亿元的罚款，究竟恒大交得起这笔钱吗？会不会影响对其他债权人的还债？秦旭东表示，从法律角度来说，基本上不会对普通债权人有影响。 从现实情况而言，目前恒大的财务状况，清偿普通债权人都很困难，只要有可执行的财产，法律都会优先支持偿还普通债权人。

张启明指出，对于证监会的罚款，如果恒大或许家印没有可供处罚的资金，证监会可以查询当事人的资金账户、证券账户、银行账户等信息，若当事人转移、隐匿违法资金的，证监会可以采取冻结、查封账户的方式进行追缴。 恒大地产及许家印也可以申请暂缓或分期交纳罚款。 经批准暂缓、分期交纳罚款，期限届满但仍未交纳或未完全交纳的，证监会也可以申请人民法院强制执行。 如果穷尽这些手段，仍无法全额追缴罚款，处罚将保持追及效力，但可能面临在现实层面无法足额追缴的问题。

恒大的审计机构是否应该担责？

公开资料显示，恒大自2009年在香港上市以来，一直由全球四大会计师事务所之一的普华永道负责审计工作，其提供服务长达14年之久。 恒大每年发财报均须取得普华永道的审计意见，而在恒大深陷财务危机之前，普华永道每年给恒大出具的都是无保留意见审计报告，意为恒大的财务报表是真实、可信的。

普华永道是否该承担责任？张启明解释，一方面，注册会计师在财务报表整体不存在重大错报的情况下，在审计报告中提供的是合理保证而非绝对保证，这意味着注册会计师只要按照审计准则执行工作，尽到审查义务，因审计中的固有限制而无法发现重大错报的，无须承担责任。 因此，如果普华永道已经充分获取审计证据、严格履行审计程序，则无须承担法律责任，也不会受到处罚。