即将迎接龙年，一众投资者新年宜攻或守？港股去年备受考验，美国联署局预告减息，而今年底将举行美国大选，下任总统席位花落谁家也必然令股市翻起滔天巨浪。《星岛》专访多位投资专家，分析来年股市、楼市、外币、债券及加密货币5大市场，拆解如何在鳄鱼潭中保命、保本，甚或稳中求胜。他们均认同，来年市场倾向保守，或至年尾才有机会转跌为升，吁投资者做好风险管理及选股基本功，定能获得好回报。
▲多位投资专家一致认为，股市依然动荡，新一年保命、保本方为上策。
股市仍动荡“躺平”保本为上策
内地复苏不如预期，近日恒指更曾跌穿15000点，重返疫情时的水平，新一年应如何部署避免损手？香港本地投资专家口径一致，认为股市依然动荡，新一年保命、保本方为上策，既然时不利兮，躺平做定期绝不失礼，吁读者脚踏实地、实事求是，不要强逼自己胡乱入市；另有专家认为有危必有机，做好风险管理分析，仍可找到适合的股票作投资。
▲近日恒指曾跌穿15000点。
▲独立股评人胡孟青吁投资者观察市场流动，谋定而后动。
独立股评人胡孟青指，投资要实在，信专家不如看市场流动，“Follow the money（跟钱银走动）！投资只有赢家和输家，没有专家，不要听人讲贴士；趋势是你的朋友，顺势者昌，逆势者亡。”她形容，钱回来，香港自然见水即生，“谋定而后动，届时再审视做甚么投资亦未迟。”她指，现时最紧要做好自己，企业管治水平、盈利表现、行业增长前景及估值才是判断能否入市的关键，投资者与其“靠估”战战兢兢，倒不如做定期，“有时个市不理想，不要逼自己买股票、做投资。”
▲创陞证券资料研究部副主管陈镇强认为，来年新兴市场货币将较受欢迎。
创陞证券资料研究部副主管陈镇强亦指，香港股市早由中资企业主导，内地香港股市走势几近同步，单由经济基本面看，港股难有大面积拉升。他同意指，最安全避免损手，逻辑上是“投降式”只做定期；如不想躺平，可以选择相对低风险的国际金融股。今年适逢“美国大选年”，各界预视市场必定不和平，陈指，美国经济软或硬着陆是伪命题，正如“利息环境高不利高估值股票”的理论一样，“单就美国经济数据而言，美国劳动市场强劲，消费力具韧性，软着陆机率较高。”他续说，由基本面带动的升势，有机会贯穿头三季，时间越接近第四季，政治的力量将占上风，增加回调压力，“当然政治层面的要素不是平民百姓可以主动管理，先做好选股基本功，定能获得好回报。”
▲东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林吁读者“上善若水，处之泰然”。
东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林则赠读者“八字真言”，“上善若水，处之泰然。”他解释，新一年要有远见，不要停留在过去的困难上，做好风险管理，上善若水，水是兵来将挡，这方面赚不到就向别的方向发展，向全世界去看。”他指，去年油股上升，至最近也有起色，约升6美元，“去年68元至90多元一桶，现时是70多元，所以大家觉得有水位。”另外，他放眼外地股票市场，如看好印度及越南股市，至于中国就稳住了，要等催化剂。他指，如果中国经济向好，美国经济不会硬着陆，“今年波动会大一点，但读者可按调整买，希望年底创新高就有机会。”
大摩策略师指2024年有2大值得关注的投资主线，即“题材逆转”和“AI普及”，前者指1月份是最频繁出现反转的月份，尤其是前一年涨跌幅超过20%的题材最容易反转。 陈指，美股而言，没有出现题材逆转，反而出现坊间常用的“马太效应”，强势大型股走势持续。他指，香港股市年初跑出两大主题，第一是政策催谷的“中特估”，第二则是押注美国减息的高息股；至于AI主题，港股真正有AI应用并有意义地提升盈利的企业得“小猫三几只”，未成气候。
专才带动楼市租务 下半年息口料下调
港人向来喜欢投资“砖头”，但政府最新公布《2024年第一季业务展望》，预期今年首季地产业（包括地产发展、租赁、经纪及代理等）的业务状况有6%萎缩。各投资专家也看淡楼市，预期或要等待明年才会转跌为升。
参考去年差饷物业估价署数据，住宅价格按年下跌近7%，但租金却上升6.6%。物业顾问高力香港研究部主管李婉茵指，受到专才及港漂带动，短期内租务市场的需求会大于买卖，因现时息口维持高位，买卖回报率或较银行定期低，对投资者的吸引力大减。她指，货尾单位滚存量自去年初一直上升，故今年一手楼竞争仍然激烈，二手楼市场固然继续受压，“虽然早前《施政报告》少量减辣，但准买家仍要支出特别印花税，成本仍然高。” 她直言，若然今年下半年息口喘定及有机会下调，才有帮助。
▲高力香港研究部主管李婉茵指，交投量或随美国减息有所提升，而要令价格有起色甚至转跌为升，则要等到明年。
李婉茵指，在多供应、息口高下，市场倾向保守，即使联署局下半年开始减息，但香港银行也未必快速跟随步伐，“可能要等待第3季尾或第4季才减息，幅度也不会好大。”她预料，交投量届时或有所提升，而要令价格有起色甚至转跌为升，则要等到明年。她指，2022年加息周期开始，楼市已累跌逾21%，故预期今年也会跌5%至10%。 她解释，去年不断加息也下跌约7%，今年对比下未必有大跌幅，但外围仍有许多不明朗因素，如今年适逢美国等地的选举年，届时或会影响整个国际局面。她指，市场没有“水晶球”预视息口或者其他范畴会否突变，故投资倾向审慎。
庞宝林亦预期，美国短期内不会减息，故上半年楼市仍不理想，楼市暂时麻麻地，货多，投资者信心不大。”他指，要待下半年或第四季后，尤其减息后才有望好转，故上半年要“睇定啲”，“可能有低位入，但切记在上半年行动，如果有实力买楼、买股票、换楼都一样集中在上半年。”
看好新兴市场货币首选日圆
去年人民币持续贬值，陈镇强分析，主要原因是美元单边强势，其次外资对中国资产需求兴趣一般，也不太利于人民币走势。官方而言，人民币偏低亦有助出口企业营商。 至于2024年，外围息口势见顶，人民币回升空间充足。
新一年，他认为新兴市场货币将会较受欢迎，当中日圆在经济基调良好、日央行无限量宽政策的调整预期高涨，加上美国大机率减息，走强因素充足，“即使表现未如理想，也可用于旅游需求。”陈指，黄金一直都是优良投资对象，但对散户而言本金需求较高，而且升势相对慢，“今年想押注黄金在美元见顶下造好，可考虑金矿股。”
散户可小注收集美债
有意见看好今年美债，回报料胜于美股，陈镇强认为，理据主要是通胀见顶，以及美国联储局开展减息，但债市仍有隐忧，因联储局持续缩表，令债市失去一个重要购买力；另一方面美国债务水平高企，即需要持续发行相对大量债券，令债券价格较难上升。他指，今年债券价格比较直接受缩表和减息影响，长期亦要视乎美国总统大选中，各方提出的财政政策、减债方法和力度，甚或改变美国国债市场的结构。 他提醒，散户可小幅度收集美国国债ETF。
庞宝林亦言，保守可以选择买债券，如去年美国联储局维持利率不变，预告今年或减息0.75厘，使部分30年期的长期债券价格升了12%，“息不是很高，只有几个百分比，但价格升好多又有息。” 他指，买债券不要贪心，“如果减1%，长期债券已可以升10%，再加上派息就有十多个百分比。”
新手入市加密币 宜先试美市ETF
去年加密货币市场动荡，虚拟资产交易平台JPEX及Hounax先后爆煲，龙年投资该如何部署？有专家认为，本港相关市场发展缓慢，即将挂牌的比特币现货ETF也有机会是封闭市场，吁投资新手先试美国市场的ETF；另有专家看好，香港将有越来越多基金公司，加密货币市场有机会在今年突破5万至6万美元大关。
陈镇强指，香港加密货币市场发展“极度缓慢”，“市场加密货币交易对比外围淡静。” 有指证监会希望加快首只香港比特币现货ETF的审批，并计划在农历年后于港交所挂牌，他认为，香港现有的期货ETF日均成交不过数百万元，新增ETF也大机会是“塘水滚塘鱼”，“始终大众提起加密货币便立即联想个‘骗’字，再者本港投入的资金大家有目共睹，唯一生机是外围的繁荣能引起香港投资者的兴趣。”他建议，投资新手想入市，可以先买美国市场的ETF，“一来交投比较活跃，方便出入，二来ETF费用亦较低，经验浅者可自制月供。”
庞宝林则看好加密货币市场，直言“有危有机”，累计跌破4万美元以下便可以收集，看好今年突破5万，甚至6万美元，因掘矿的产量减量半，供应减少。不过他指，加密货币的应用越来越多，也看到美国、内地和香港的态度，“加密货币可以做到STO（代币化），实物包括地产也可以代币化，而港元又可以做到数码化USDC稳定币。”他解释，过去很多稳定币“出事”，而港元至今仍未与美元脱钩，是全世界最好的稳定币。他又预期，香港将会有很多基金公司，若在信托银行买基金则较有保障。
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