去年第四季起美汇指数由天堂跌落地狱，自去年高位114.7急跌至100.8，令市场今年指美元见顶的声音不绝于耳。但自2月初议息会议美联储用上代表至少两次的字眼，加息生杀大权亦在美联储手上，市场相信3月及5月均会加息0.25%。

▲近半年美元指数走势图。Yahoo！Finance

另外过去数星期，又美国非农业就业数据到上星期的零售销售数据远胜预期，反映经济仍然强劲，足以承受更高利率 ; 到上星期的通胀数据不论是 CPI 还是 PPI 都反映美国通胀数字仍然高企，仍需要在未来继续加息，令美联储加息预期升温，市场甚至转炒连6月议息会议都需要再加息0.25%，利率期货反映有近一半机会加息。

▲近五年美国居民消费价格指数（CPI）变动一览。英为财情

须留意美国PCE物价指数

当然6月加息或属市场过份憧憬，但去年第四季市场估计2023年只加息2次就结束加息周期，到目前调整到或需要加息4次，最终终端利率升至5.31%，令过去累积的美元淡仓获利离场，成为美元反弹的一大动力，本周五将公布美联储最看重的 PCE 物价指数将更为重要。一旦加息周期延迟结束，今年内减息的预期自然进一步降温。

▲近五年美国核心个人消费支出价格指数（PCE价格指数）变动一览

除了周五外，周四凌晨亦会公布美联储2月议息会议记录，亦有利投资者了解美联储加息路径的进一步线索。同日亦会公布美国第四季度 GDP，似乎本周主要战场都是周四周五为主。美汇指数由低位100.8开始反弹已进入第四星期，过去连升三星期后本周将极关键，阻力在105.6，若周初持续上升，到周四五出现获利回吐机会甚高。相反周初若出现调整，到周四五反难以估计，需要视乎全周是否出现阴烛收市，才能判定美元反弹是否已结束，若以阴烛收市，亦似乎反映美联储或未有意在6月加息。

▲由于欧元仍有加息压力，若美元反弹完成，欧元率先反弹机会高。

由于一众外币都因美元反弹已调整，但欧元和澳元都仍有加息压力，若美元反弹完成此两币率先反弹机会高。其中欧元今年低位暂时在1.0480，若由1.1030高位计调整幅度亦足够，加上央行行长拉加德亦再次重申三月加息0.5%，加上1.0480此位亦是1月非农业数据公布时低位，在1.0480至1.0630之间买入，有一定回报率，跌穿今年低位止损，目标先订于1.0780到1.0800，最终目标设在今年高位1.1030。

▲近六个月美元（深蓝）、欧元（黄）及日元（浅蓝）与人民币兑换率变动一览。

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