外汇基金去年各类投资样样输，拖累全年劲蚀2024亿，创历年最大投资亏损；投资回报率负4.4%，则为历来第2差，亦是近半世纪以来唯一债股汇同时录得负回报的一年。不过，第4季扭转此前连续3季见红劣势，赚764亿元，今月亦获利。金管局总裁余伟文也叹去年“真系惨”。

去年外汇基金的股票投资输得最多，海外股票及港股分别亏损612亿及195亿元，合计输掉807亿元；债券投资就蚀533亿元；外汇蚀401亿元；就连另类投资“长期增长组合”也蚀283亿元。

余伟文表示，去年金融市场异常动荡，年初爆发俄乌战事触发能源和商品价格大幅上涨，加上各地疫情不稳冲击环球供应链，导致多个主要经济体面对通胀飙升问题，主要央行的货币政策急速转向，美国联储局多次大幅加息，引至环球债市和股市被大幅抛售，全年分别累跌16.2%和19.8%。去年的投资环境不但打破股债互补的传统投资智慧，更成为近半世纪以来唯一债股汇同时录得负回报的一年。

第4季有起色赚764亿

他指，在债股汇齐跌下，外汇基金难以避免出现显着亏损。不过，按季度而言，外汇基金第4季稍为扭转劣势，录得764亿元的投资收入，当中债股汇都赚，将全年亏损幅度减少。他强调相对主要市场指数，以及混合资产基金的表现，去年外汇基金的跌幅已较小；并指踏入今年一月，随着市场风险因素稍见缓和，外汇基金各项投资组合暂全录收益。 副总裁李达志补充，首月初步计算，外汇基金投资收益不俗以百亿计。

第4季外汇基金的港股及海外股票分别赚163亿及312亿元，债券及外汇则分别获利254亿元及35亿元，债股表现都好过2021年同期。他希望今年的投资会较容易。

货币政策续主导投资前景

李达志也望外汇基金每年的表现都胜往年，又认为今年倘再出现债股汇齐跌，情况就更罕有，但相信机率较小，因过去几年股市已由高位回落，至于是否已见底“就无人够胆讲”。

余伟文指出，环球央行的货币政策将继续主导投资前景，市场十分关注主要央行政策利率的峰值，而通胀走势则是个中关键。尽管通胀在去年底似乎有见顶回落的迹象，但仍远高于主要央行订立的目标。联储局预期今年还有加息空间。在通胀和利率走势尚未稳定下，如果实际情况与市场预期出现较大偏差，资产价格难免会再出现猛烈的波动或调整。同时地缘政治仍具潜在破坏力，今年又多增一大不明朗性就是环球经济下滑，或对企业盈利及金融市场造成影响，但认为整体情况未必如去年般不寻常，但还须观望。

另方面，他指出，较为乐观的是，受惠于内地防疫措施放宽及刺激经济措施推出，中国经济今年有望强劲复苏。与此同时，随着市场预期通胀进一步放缓，以致加息步伐放慢，债券将变得更具吸引力。

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