大卫

全球持续沽售美债，去年首11个月，包括各国央行在内的外国投资者合共减持总额5000多亿美元的美债，加上美国债务上限将至，民主与共和两党未能达成调高发债上限协议，忧心美债市场脆弱性进一步加剧，危机随时一触即发，提防成为2023年首只来袭金融黑天鹅。

联储局激进加息，拖累美债陷入大熊市，即使近日美债价格有所反弹，但下行趋势未改，全球继续看淡美债前景，趁着美债反弹，加紧进行出货行动。

美债跌势未止 两大债主减仓

根据美国财政部最新数据，包括各国央行在内的外国投资者，在去年11月合共持有总值7.273万亿美元的美国国债，这较2021年12月7.786万亿美元峰值，大幅减少了5100多亿美元，当中大部分减幅来自两大债主，即日本与中国。

即使美国第一大债主日本，其美债持仓量在去年11月增加178亿美元至1.08万亿美元，但这不代表日本重新看好美债前景，事实是去年首11个月，累计减持约2200美元的美债，日本成为减持美债最多的国家。

加息周期未完 沽售美债正确

至于美国第二大债主中国，在去年11月续减持78亿美元的美债，持仓量降至8700亿美元，为2010年6月以来最少，而在去年首11个月，合共减持1900亿美元的美债。

其实，从投资角度而言，美国要继续加息遏通胀，美债价格无可避免持续承压，跌势未止，日本与中国大手减持美债策略正确，符合自身利益。

加息周期未完，加上美国动辄将金融武器化，促使各国加速去美元化，全球减持美债已成为大趋势。

债务逼近上限 危机一触即发

更重要的是，美国债务规模逼近31.4万亿美元上限，美债市场脆弱性进一步加剧。若然美国民主和共和两党未能达成调高债务上限规模，美国政府恐有停摆之虞，甚至引发一如2011年的债务风暴，当年标普下调美国信贷评级，掀起金融震荡。

由于目前美国政治内斗与党争比前更加激烈，危机恐一触即发，美债价格跌势随时转急、债息大幅抽高，增加环球经济与金融市场不确定性。投资者须警惕美国债务风暴可能成为2023年首只金融黑天鹅。

原标题：金针集/全球抛售美债 警惕金融黑天鹅

来源：大公报