【星岛热评】喜或忧,从港股看世界金融市场

2023-01-06 11:14

新的一年到来,想投资的人们都在考量将钱投向何处?既最安全又获利丰厚?看港股,今年首个交易日以红盘高收;香港与内地通关在即,加上美国联储局加息有望见顶,为投资者带来憧憬,市场期望“一月效应”出现,将会带动港股今年节节向上。当然,尽管香港基本经济面有望改善,但港股能否否极泰来,并非取决于“一月效应”,而是视乎内地和外围经济情况而定,尤其不要轻视欧美衰退这头灰犀牛。所以,投入资金前须冷静分析,过程中须全局观察应对理智。 

经营活动中,对于投入与产出的期望值,各有不同的标杆。大上大落,最后红盘收市,虽惊但喜。目前港股投资者均期盼“一月效应”应验。每年首个交易日或第一个月的表现,预示全年股市走势,即首日或首个月的指数上升,全年便会录得升幅,反之亦然。

事实上,投资大行均看好今年亚洲股市,尤其是港股,有目标预测介乎20000点至23500点,最乐观的更认为有望升至24500点。大行看好港股,皆因港股过去三年受疫情和中美角力冲击,累及恒指连跌三年,累计跌幅8448点,跌幅近三成,令到恒指严重超卖,市盈率仅7.16倍,认为港股估值偏低,现时入市,今年回报率有望领先全球其他指数。当然,期望是一回事,结果又是另一回事。  

权威是往绩的积累形成的,应该尊重。大行看好港股,相信有两个原因。首先,港股弱势源于三年前内地爆疫并蔓延至全球,随著内地宣布开关在即,应该很快有明显改观。即使通关初期会有限额,但人流、物流、资金流和资讯流逐渐恢复,相信会刺激香港零售、旅游业,带动经济早日复苏,利好港股后市。当然,这仍须观察其过程,顺利即上扬,若有坎坷亦会阻滞。  

再看美国,也有互动效应。联储局为压抑通胀,过去一年多次大幅加息,市场预期储局上半年会加息多两次,息口便见顶,届时强势美元便没有上涨空间,有利亚洲货币回稳。高利率压抑美欧企业投资意欲,使当地经济衰退风险正在升温,反观亚洲通胀压力较轻,收紧货币政策和经济活动机会较低,而中国在开关后推出连串稳增长措施,相信会带动经济快速复苏,为香港以至整个亚洲区经济提供增长动力。环球资本出于逐利本能,醒目资金相信会从高估值的美欧股市流向估值较低的亚洲新兴市场,而严重超卖的港股自然被看高一线。  

虽然港股被看好,但并不代表“一月效应”必定应验,毕竟这只是统计学,仅供参考,绝不能作为投资圭臬。事实上,过去十年“一月效应”应验次数仅四次而已,更多时候是出现相反现象,香港投资者须紧盯内地开关阵痛持续多久?以及未来一年须紧盯内地全面放开防疫措施的震荡疗法,能否像预期般在短期内挺过阵痛。从最近北京、重庆、成都等大城市的地铁乘客增长量达四成至一倍,以及车厢挤逼度来看,反映出人们如常返工、购物,逐步走出疫情阴霾。最大考验是新春过后,农村和三四线城市能否挺过疫情大爆发冲击。只要大家发现病毒减弱,便会全力投入经济发展,让刺激经济政策成效得以显现,增长引擎再度启动及高速运行,最终利好A股和港股。这样,投资过程才可能安全有保障。  

至于另类的风险防范,亦是须谨慎以对。有分析家指出,要慎防美欧衰退这头灰犀牛导致的风险。美联储局首季可能放慢甚或暂时叫停加息步伐后,通胀是否继续向下回落?企业是否继续收缩业务和裁员?若联储局无法遏制滞胀风险,美国经济便有可能硬着陆。欧洲受俄乌战事冲击下,通胀持续高企,加上衰退迫近眉睫,可能触发“欧猪”债务风险,欧美金融衍生工具交易紧密相连,一旦一方有事,随时会影响环球金融市场稳定。  

投资者要在瞬息万变的股海中逐利,不能过分迷信一些统计学现象,需时刻提高警觉和紧盯市场变化,才能趋吉避凶,将损失减至最低。而顺向思维的话,也可以在风浪中寻找到机会,步步为营,稳打稳扎,积小胜为大胜。 

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