市场对美国激进加息引发新一波金融危机的疑虑不散，环球股债基金连续八周出现资金淨流出，其中美欧英成为走资的重灾区，相信经济与金融市场最坏时期还未到来。事实上，英国有退休基金濒临爆煲，显示危机已经开始了。随着全球利率急速上升，高杠杆、高债务问题随时引致危机大爆发。

英国政府终于“跪低”，撤回大部分减税计划，股汇债应声反弹，但不代表这枚金融炸弹已告拆除，事实是英国政经乱局正逐步催生一场金融危机，醒目资金加速从环球股债市场出逃避险。

市场恐慌　股债抛售未完

值得留意的是，环球股票债券基金连续八周资金淨流出，上周分别有73亿美元与142亿美元资金从环球股票与债券基金流出，大部分来自美欧市场，股债基金共走资逾200亿美元，而亚洲股票基金反而流入约4亿美元资金。

此外，近日成为暴风眼的英国，今年来股市呈现破纪录的资金流出，涉资达到180亿美元。换言之，目前美欧英成为走资重灾区，可见市场持续恐慌，股债抛售未完。

激进加息　量宽后遗症浮面

美国持续激进加息，美汇指数急升至20年高位，对发达国家冲击大于发展中国家，从英镑、欧元、日圆等货币大幅贬值可以反映出来，暴露了发达国家长期实行量化宽松货币措施，衍生高杠杆、高债务等问题，脆弱的实体经济与金融市场经不起利率大幅上升的考验，容易引致危机大爆发。

英伦银行果断出手救市，推出紧急买债计划，及时阻止退休基金危机爆发，但却显示危机已经开始。

事实上，美欧英持续十多年超低息环境，衍生诸多后遗症。例如英国退休基金也采用高杠杆投资，以追求高回报，结果在全球利率触底掉头回升之下，显然措手不及，濒临爆煲边缘。若不是英伦银行打救，2008年美国投行雷曼倒闭事件将历史重演。

英基金出事　属冰山一角

令人不安的是，英国退休基金濒临爆煲，只是冰山一角而已。传闻英伦银行考虑推迟量化紧缩货币，暂缓向市场出售数十亿英镑的国债，可见英国金融市场尚未脱离危险期。

新兴市场之父麦樸思预测美国联邦基金利率可能上升至9厘，以遏抑高达8％以上的通胀率，意味美息将会倍升。若然如是，美欧英经济与金融市场最坏时期恐怕还未到来。

原标题：金针集/美欧英大走资 最坏时期未到

来源：香港大公报   作者：大卫