张敬伟

美联储再次加息。美东时间9月21日，美联储宣布加息75个基点后，三大指数盘中大幅震荡，尾盘下挫集体收跌。

这次加息75个基点，算是粗暴加息了。今年以来，美联储已经五次加息，也是连续第三次加息75个基点，加息幅度累计达300个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度，但美国通胀水平仍未出现明显下降。

猛加息造成全球性通胀

虽然市场早有预判，但是美国股市还是作出了激烈反应。尤其苹果，市值一夜蒸发511亿美元。美联储有动作，美国股市迅捷反应，并不令人惊奇。经过5次加息，美股依然如惊弓之鸟，就大有内涵了。一方面，市场充满焦虑，对美联储失去信心；另一方面，美联储猛加息是为了抑制通胀，但是并未控制住嘶吼的通胀猛兽。这让美联储充满挫折，美国市场预期转弱，而且形成弥漫性的全球传导。欧洲市场和美国一样深陷高通胀泥潭，而且也是采取加息方式抑制通胀。除了通胀外溢，美联储加息也推升强势美元，在全球汇市形成连锁反应，英镑、欧元、日元等纷纷贬值，不和美元挂钩的人民币汇率近期也一度“破7”。

数据显示，今年1至8月欧元贬值了12%，英镑贬值了14%，日元贬值了17%。相比之下，人民币贬值只有8%。此外，日本央行也进行汇率审查准备汇率干预。全球通胀和汇市的动荡不安，堪称美联储的“两宗罪”，也是美国祸水外延的典型例证。追根溯源，美国高通胀虽然有外部市场的因素，但主要是美联储货币政策无底线大水漫灌所致，美国经济在强刺激下得以提振，但也带来通胀高企副作用。疫情叠加俄乌冲突，全球能源价格的高企，使得美国通胀雪上加霜。

治疗通胀，美西方并非没有药方。譬如在俄乌冲突上发挥建设性作用──解除对俄制裁，拉低全球能源价格，纾缓通胀压力；再如取消中国输美产品加征关税，降低美国民生商品价格等。但是，在党同伐异的地缘政治窠臼和大国博弈的零和思维下，美西方选择了粗暴加息的措施──事实证明并非抑制通胀良药。美联储已经加息5次，而且连续加息75个基点，美国通胀能否降下来，美联储主席鲍威尔也没有信心，只能给出模棱两可的说辞。

相比上任美联储主席、现任财政部长耶伦给出的取消中国输美商品关税的战略性做法，鲍威尔执掌的美联储显得左支右绌。本应坚守专业路线的美联储，因为配合拜登政府的强刺激政策，已经从“全球央行”变回“美国央行”。而且，从特朗普时代要拿掉鲍威尔“饭碗”看，鲍威尔执掌的美联储在美国政治中也开始站队。

其他国家的央行货币政策可以“自由”，美联储的货币政策却不能“任性”。一方面，美联储加息未能抑制高通胀，却导致强势美元，后果是引发全球货币走弱，形成全球资本外流到美国的混乱场面。继续下去，会推升汇率市场风险，甚至会导致汇率战争。这样的美联储，丧失的不仅是专业性和独立性，还有全球信誉──成为美国收割全球的“割草机”。

只顾一毛私利祸延他国

另一方面，国际金融危机后，耶伦时代的美联储在货币政策正常化──加息方面非常谨慎，担心美联储的加息会引发全球市场波动──虽然也对全球市场带来了伤害。现在的美联储显然没有全球格局，只有美国利益。所以，美联储一再通过粗暴加息，推升强势美元，消耗美元剩余价值，如此祸延他国，这样的美国、美联储、美元，不知还剩多少信誉⁈

美国中期选举临近，拜登政府面临更严重的政治压力。此外，随着冬季来临，美国民众对油气价格高企也颇多怨气，加之年底消费季的来临，通胀让拜登政府“压力山大”。美联储粗暴加息已成惯性，而且只能将加息进行到底。在此逻辑下，全球市场风声鹤唳，美国市场也窥到了强势美元的危险气息。资本市场最为敏感，对粗暴加息作出激烈反应实是正常之举。

众所周知，美国经济复苏靠的是美联储无底线货币政策大水漫灌的强刺激，但也推升前所未有的高企通胀。美联储为了抑制通胀，任性粗暴加息，不仅让全球市场陷入混乱，也会拉低美国经济增长预期。美联储货币政策的两极化和美国政治两极化形成同频共振，导致市场恐慌，不仅对美国经济民生无益，也祸及全球，可谓损人不利己。

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员

原标题：国际关系/美联储任性加息损人不利己

来源：大公报