美联储任性加息损人不利己

2022-09-27 10:02

张敬伟

美联储再次加息。美东时间9月21日,美联储宣布加息75个基点后,三大指数盘中大幅震荡,尾盘下挫集体收跌。

这次加息75个基点,算是粗暴加息了。今年以来,美联储已经五次加息,也是连续第三次加息75个基点,加息幅度累计达300个基点,创自1981年以来的最大密集加息幅度,但美国通胀水平仍未出现明显下降。

猛加息造成全球性通胀

虽然市场早有预判,但是美国股市还是作出了激烈反应。尤其苹果,市值一夜蒸发511亿美元。美联储有动作,美国股市迅捷反应,并不令人惊奇。经过5次加息,美股依然如惊弓之鸟,就大有内涵了。一方面,市场充满焦虑,对美联储失去信心;另一方面,美联储猛加息是为了抑制通胀,但是并未控制住嘶吼的通胀猛兽。这让美联储充满挫折,美国市场预期转弱,而且形成弥漫性的全球传导。欧洲市场和美国一样深陷高通胀泥潭,而且也是采取加息方式抑制通胀。除了通胀外溢,美联储加息也推升强势美元,在全球汇市形成连锁反应,英镑、欧元、日元等纷纷贬值,不和美元挂钩的人民币汇率近期也一度“破7”。

数据显示,今年1至8月欧元贬值了12%,英镑贬值了14%,日元贬值了17%。相比之下,人民币贬值只有8%。此外,日本央行也进行汇率审查准备汇率干预。全球通胀和汇市的动荡不安,堪称美联储的“两宗罪”,也是美国祸水外延的典型例证。追根溯源,美国高通胀虽然有外部市场的因素,但主要是美联储货币政策无底线大水漫灌所致,美国经济在强刺激下得以提振,但也带来通胀高企副作用。疫情叠加俄乌冲突,全球能源价格的高企,使得美国通胀雪上加霜。

治疗通胀,美西方并非没有药方。譬如在俄乌冲突上发挥建设性作用──解除对俄制裁,拉低全球能源价格,纾缓通胀压力;再如取消中国输美产品加征关税,降低美国民生商品价格等。但是,在党同伐异的地缘政治窠臼和大国博弈的零和思维下,美西方选择了粗暴加息的措施──事实证明并非抑制通胀良药。美联储已经加息5次,而且连续加息75个基点,美国通胀能否降下来,美联储主席鲍威尔也没有信心,只能给出模棱两可的说辞。

相比上任美联储主席、现任财政部长耶伦给出的取消中国输美商品关税的战略性做法,鲍威尔执掌的美联储显得左支右绌。本应坚守专业路线的美联储,因为配合拜登政府的强刺激政策,已经从“全球央行”变回“美国央行”。而且,从特朗普时代要拿掉鲍威尔“饭碗”看,鲍威尔执掌的美联储在美国政治中也开始站队。

其他国家的央行货币政策可以“自由”,美联储的货币政策却不能“任性”。一方面,美联储加息未能抑制高通胀,却导致强势美元,后果是引发全球货币走弱,形成全球资本外流到美国的混乱场面。继续下去,会推升汇率市场风险,甚至会导致汇率战争。这样的美联储,丧失的不仅是专业性和独立性,还有全球信誉──成为美国收割全球的“割草机”。

只顾一毛私利祸延他国

另一方面,国际金融危机后,耶伦时代的美联储在货币政策正常化──加息方面非常谨慎,担心美联储的加息会引发全球市场波动──虽然也对全球市场带来了伤害。现在的美联储显然没有全球格局,只有美国利益。所以,美联储一再通过粗暴加息,推升强势美元,消耗美元剩余价值,如此祸延他国,这样的美国、美联储、美元,不知还剩多少信誉⁈

美国中期选举临近,拜登政府面临更严重的政治压力。此外,随着冬季来临,美国民众对油气价格高企也颇多怨气,加之年底消费季的来临,通胀让拜登政府“压力山大”。美联储粗暴加息已成惯性,而且只能将加息进行到底。在此逻辑下,全球市场风声鹤唳,美国市场也窥到了强势美元的危险气息。资本市场最为敏感,对粗暴加息作出激烈反应实是正常之举。

众所周知,美国经济复苏靠的是美联储无底线货币政策大水漫灌的强刺激,但也推升前所未有的高企通胀。美联储为了抑制通胀,任性粗暴加息,不仅让全球市场陷入混乱,也会拉低美国经济增长预期。美联储货币政策的两极化和美国政治两极化形成同频共振,导致市场恐慌,不仅对美国经济民生无益,也祸及全球,可谓损人不利己。

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员

原标题:国际关系/美联储任性加息损人不利己

来源:大公报

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