香港经贸商会会长 李秀恒

2022年已经过去五个月，全球各大主要经济体第一季度经济数据亦陆续出炉，数据显示出全球通胀升温已成为趋势，且有愈演愈烈之势。 美国3月份CPI同比上升8.5%，较2021年上升7.5%，为1982年以来最大升幅。 欧元区4月份的CPI同比升幅创出7.5%的历史新高。 世界银行表示，全球109个新兴和发展中经济体，约有71%在2021年出现了5%或更高幅度的通胀，达到2020年底的两倍。

目前欧美等国若想压抑高通胀，只有收紧货币政策一种手段，通过减少货币供应来抑制总需求的膨胀，防止经济过热。 这也是为何美国联储局和英国央行，近期频频释放即将大幅度加息和缩表的信号。 可是若欧美收紧财政政策的速度过快，必然对全球经济复苏造成严重冲击，再加上通胀或因俄乌战事和疫情持续，全球经济很可能被欧美拖累。

中国通胀数据一枝独秀

与此形成鲜明对比的是，在世界各地通胀飙升的情况下，作为全球第二大经济体的中国则将通胀维持在较低水平。 中国4月份居民消费价格（CPI）同比上升2.1%，虽然涨幅比3月份的数字扩大0.6个百分点，但综观1至4月的平均数据，全国居民消费价格同比上涨1.4%。

其实在全球经济疫后复苏的情况下，各国本应该减息或者继续保持低息环境，以刺激经济稳步复苏。 然而疫情以来，全球超级放水为通胀培养了极佳的温床，大范围、大规模的量化宽松，必然的结果就是各国货币购买力的不同程度下降，进而导致通胀。 面对屡创新高的通胀，欧美各国只能逆周期加息，这变相是向其他国家输出风险，使全球经济环境变得更不稳定。

与欧美不同，中国在货币和金融政策上的取态正好与欧美国家相反。 一方面，我国强调货币政策要主动应对，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。 长久以来，中国都坚守着稳健的货币政策，在过去两年以“精准滴灌”取代盲目“放水”，令市场没有出现资金泛滥的情况，为货币政策换来了更多可调节和操作的空间，变相使中央有更多宏观调节的手段来稳定经济。

另一方面，中国得益于国内体制，能够保障经济战略及政策的可持续性和连贯性，因此政府可以做出相对更为长远的部署，根据对国际形势的判断提前做好能源、粮食等大宗商品的部署，确保国民的基本生活不会受到严重的影响，保持社会稳定。

港须警惕输入型通胀

受到俄乌战事、全球性通胀、供应链受阻、疫情持续，以及经济增长放缓等不利因素影响，环球经济陷入滞胀的风险急速升温，若欧美等西方国家的高通胀情况持续，并引发溢出效应，恐会拖累全球经济陷入长时间的滞胀泥沼，作为高度外向型经济体的香港，必须小心欧美输出的滞胀风险。

本港在提防欧美输出滞胀风险的同时，不能只满足于当下的短期刺激经济措施，而是要提前拟定好应对滞胀的策略，尽可能减低对经济造成的冲击，同时亦可考虑将经济发展的注意力，从欧美转移至目前国际经贸合作最频密的亚太地区，深拓东盟、RCEP等协定的发展机遇，以应对未来可能出现的挑战。

来源：香港商报