蜜雪冰城（2097）3月在港上市爆升后，令市场重新关注中国连锁茶饮股，另一知名品牌霸王茶姬（CHA）则正在美国招股，拟以每股26至28美元发行约1,468万股美国存托股票（ADS），集资4.11亿美元（约32亿港元），花旗、大摩、德银及中金为联合保荐人，预计于周三（17）定价及上市。此外，据彭博引述消息报道，投资者对于霸王茶姬IPO表达出的兴趣是可认购ADS数量的数倍，并包括中国基金和全球纯做多机构。

属中国最大高端茶饮品牌

综合媒体报道，霸王茶姬创立于2017年，仅创立8年便成为中国最大规模的高端茶饮品牌。截至2024年，拥有6,440间门店，中国及海外门店各占6,284间及156家。值得留意的是，虽然门店快速扩张，而且加盟店占比超过97%，但其单店销售额持续提升，平均每家门店每月销售杯数从2022年的8,900杯增加到了2024年的2.5万杯。

已布局马来西亚等海外市场

若与同业相比，霸王茶姬在在马来西亚、新加坡等海外市场已开始布局，并考虑在美国洛杉矶开设第一家门店；相反，国内竞争对手只有蜜雪冰城同样在海外布局，其他则几乎没有进攻海外市场。

此外，霸王茶姬的营收年复合增长率达402.3%，远高于蜜雪冰城的35.2%；同时，虽然蜜雪冰城拥有4万家门店，远超于霸王茶姬，但其净利润率仅有17.9%，较霸王茶姬的20.3%低。

净收入连续3年实现增长

财务数据方面，霸王茶姬净收入连续3年实现增长，2022年仅有4.92亿元（人民币，下同），到2023年增长逾8.4倍至46.4亿元；而2024年更进一步按年增长167%至124亿元。此外，公司于2023年已扭亏为盈，净利润达8亿元；2024年更按年增长逾2.1倍至25.1亿元。

招股书亦显示，鼎晖投资、RWC资产管理公司和RWC资产顾问（美国）、安联环球投资亚太，以及欧力士亚洲资产管理的关联基金，有意按IPO价格合计认购最多2.05亿美元的ADS。