4月14日，天晴，但部份地区能见度较低，日间炎热及非常干燥。美国股市上周大幅波动，美股先急挫后反弹，标指录得逾一年以来最大单周升幅，纳指及道指也回升逾5%。不过跟特朗普于4月2日公布对等关税前相比，标指仍跌6%。展望本周，美国股市将于周五耶稣受难节假期，减少咗一个交易日，关税消息仍然系市场焦点。

关税影响仍难评估

美国海关上周六宣布豁免部份电子产品毋须缴付新关税，料对整体市场气氛有正面帮助。不过，Northwestern Mutual Wealth Management Company投资总监Brent Schutte认为，市场对关税影响仍然无法作出评估，不明朗因素困扰企业主事人及消费者信心，而特朗普暂缓90日措施未有消除相关疑虑，关税问题未解决将加剧美国经济陷入衰退风险。

蓝筹季绩亦为本周焦点。高盛、美国银行、花旗、强生、台积电及Netflix等大型企业将于本周公布上季业绩，预期会对业务作出评估，牵动投资者情绪。上周，包括达美航空等多间蓝筹公布季绩时，撤回原先对全年业绩预测，反映企业对关税冲击嘅忧虑。嘉信理财高级策略师Kevin Gordon预期，本周公布嘅蓝筹亦可能有类似决定。

周三公布3月零售销货值

经济数据方面，本周值得关注的是周三公布3月零售销货值。市场普遍预期，3月零售值将按月上升1.4%，优于前一月为1.2%；撇除汽车及汽油外，零售值升幅料为0.4%。富国银行经济师Jay Bryson认为，有关数据难以纾缓衰退忧虑，因为市场视之为滞后数据，只系反映消费者在关税措施生效前囤积货品效应，仍会预期下半年零售市道疲弱。

另一方面，美国10年期国库券孳息率上周五升至4.5%，单周升幅系2021年11月以来最大，美滙指数亦跌至3年新低。有传闻指中国被美国大幅调高关税后，正抛售美债进行报复。Piper Sandler投资总监Michael Kantrowitz相信，在美股偏软情况下，债息仍升逾4.5厘为危险讯号，因为此举反映一些投资者对美元资产失去信心，足以影响美股表现。佢相信美国财政部未来标投国债消息将与美国股市表现挂钩。BlackRock Total Return Fund牵头基金经理David Rogal亦相信，债市波动一日唔回复正常，股市亦难免出现大幅波动。

恒指21200不容有失

上周港股经历大上大落，周一超级大裂口低开失守二万大关后，周三一度跌穿250日线即19500水平，低开高走反弹，至周四及周五反弹至21000水平，但受制100日线约21200水平喘定，全周大玩过山车来回地狱又折返人间。虽然恒指连弹4日至周五报收20914，但按周仍跌1935点或8.46%。

不过周末美国忽然跪低，美国海关和边境保护局更新指引，公布获豁免物品清单，包括智能电话、手提计算机、芯片、计算机处理器和存储器、以及用于制造半导体的机器。豁免适用于本月5日起输入美国嘅产品。根据美国去年数据，美方今次公布嘅豁免清单，涉及接近3,900亿美元商品，当中逾1,010亿美元为中国货，其中智能电话占最大部分。因为呢个消息，周日黑期即作出反应，一度急升见21700水平，逼近10日线，其后黑期升势回顺，于21300至21400，约20周线附近徘徊，无论如何，今早料大市裂口高开。

若今早随黑期高开，如企稳21300至21400水平，则有望挑战250周线约21650及10日线21750，甚至21850约250日线，或有机会成为今日反弹阻力。但除非企稳21700至21800，即Q1升浪黄金比0.5，方有条件继续向上回补裂口，重返22000大关。不过裂口顶部22638裂口顶部，50日线约22700及20日线22873阻力甚大，料难以一口气收复，除非关税战结束。

若高开回调，观察21200上周一裂口底部及100日线约21150及21200即上周一下跌裂口顶部能否企稳，如企稳或上移至21200至22800之间上落。相反，高开低走，再度失守21200，则可能先往20750至20800约50月线及20650至20700约5日线寻找支持。目前大市走势仍反覆，大国博奕随消息上落，不宜跟车太贴，持货者绑好安全带，买货未宜高追，待回调吸纳。

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